> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 高价资源消化不畅，合金期货震荡回落 ## 核心内容总结 ### 一、市场概况 - **硅锰期货**：截至5月29日收盘，硅锰期货主力2607合约收于5976元/吨，周环比下跌4元/吨，盘面呈现低位震荡态势。 - **硅铁期货**：截至5月29日收盘，硅铁期货主力2607合约收于5826元/吨，周环比下跌60元/吨，跌幅约1.55%。 ### 二、硅锰市场分析 #### 1. 价格与市场表现 - 硅锰现货市场偏弱运行，北方工厂报价集中在5780-5880元/吨，南方市场报价5900-5950元/吨。 - 部分华东及南方钢厂定价在承兑含税到厂6020-6030元/吨，但采购量偏少。 #### 2. 供应端 - 本周硅锰企业开工率31.93%，周环比增加0.44%。 - 日均产量25657吨，周环比微降30吨，整体供应保持相对稳定。 #### 3. 需求端 - 本周五大钢种硅锰需求约12466吨，五大钢材周产环比小幅下行。 - 硅锰需求缺乏弹性增长空间。 #### 4. 库存端 - 63家独立硅锰企业样本全国库存量36.25万吨，周环比减少8500吨。 - 但同比增加约15.6万吨，库存仍位于近年来同期最高值。 #### 5. 供需逻辑 - 供应小幅回落，需求疲软，库存仍处五年绝对高位。 - 锰矿进口保持高位，成本支撑减弱，短期震荡运行。 - 后期需关注中东局势、锰矿发运及减产情况。 ### 三、硅铁市场分析 #### 1. 价格与市场表现 - 硅铁现货市场平稳运行，72硅铁自然块现金含税出厂5500-5550元/吨，75硅铁价格报5900-6000元/吨。 - 低价货源相对紧缺，高价资源成交不畅。 #### 2. 供应端 - 本周硅铁企业开工率29.83%，周环比增加0.55%。 - 日均产量15771吨，环比增加340吨，供给端小幅回升。 #### 3. 需求端 - 本周五大钢种硅铁需求为20324吨，周环比增长4.26%。 #### 4. 库存端 - 60家样本企业库存连续四周环比增加，周增4090吨至75280吨，与去年同期基本持平。 #### 5. 供需逻辑 - 硅铁产量处于相对高位，潜在矛盾不断累积，库存压力逐渐显现。 - 市场对能耗、碳排放等政策有一定预期，价格易受扰动。 - 短期震荡运行，后期关注能源价格和硅铁产量变化。 ### 四、策略建议 - **硅锰**：震荡 - **硅铁**：震荡 - **跨品种**：无 - **跨期**：无 ### 五、风险提示 - 锰矿发运情况 - 库存变化 - 硅锰产量提升 - 电价变化 - 产区政策调整 ### 六、图表概览 - 图1：硅锰主力合约收盘价（日度） - 图2：硅铁主力合约收盘价（日度） - 图3：内蒙古硅锰主力合约基差 - 图4：宁夏硅铁主力合约基差 - 图5：硅锰开工率（周度） - 图6：硅锰产量（周度） - 图7：硅铁开工率（周度） - 图8：硅铁产量（周度） - 图9：247家钢厂高炉日均铁水产量（周度） - 图10：五大材产量（周度） - 图11：硅锰五大材需求量（周度） - 图12：硅铁五大材需求量（周度） - 图13：硅锰63家样本企业库存（周度） - 图14：硅锰63家样本企业库存：内蒙古（周度） - 图15：硅铁60家样本企业库存（周度） - 图16：硅铁60家样本企业库存：宁夏（周度） - 图17：锰矿港口库存（周度） ### 七、本期分析研究员 - 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171 - 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310 - 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505 - 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137 ### 八、联系方式 - 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 - 客服热线：400-628-0888 - 官方网址：www.htfc.com - 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 ```