> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 供应收缩预期扰动，坑口煤价高位震荡总结 ## 核心内容 近期煤炭市场受到供应收缩预期的扰动，坑口煤价呈现高位震荡态势。主要因素包括山西矿难事故引发的安全生产检查趋严、部分煤矿生产任务完成、进口煤供应预期收紧以及终端需求变化等。 ## 市场分析 ### 价格及价差 - **产地价格**：截至5月29日，榆林5800大卡指数为704.0元/吨，周环比上涨52.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数为614.0元/吨，周环比上涨40.0元/吨；大同5500大卡指数为725.0元/吨，周环比上涨33.0元/吨。 - **港口价格**：CCI进口4700指数报98.5美元/吨，周环比上涨3.5美元/吨；CCI进口3800指数报81.0美元/吨，周环比上涨3.5美元/吨。 - **海运费**：OCFI指数报1282.86点，上涨83.67点；BDI指数报3226.00点，上涨102.00点，涨幅为3.16%。 ### 港口与库存 - **北方港库存**：截至5月29日，北方港（不含黄骅）库存合计2644.0万吨，周环比上涨84万吨。 - **港口调入调出**：本周港口日均调入量147.76万吨，环比上涨3.53万吨；日均调出量138.6万吨，环比下降1.73万吨。 ### 电厂情况 - **沿海六大电厂日耗**：截至5月29日，沿海六大电厂日耗81.4万吨，周环比上涨7.4万吨。 - **电厂库存**：总库存合计1345.8万吨，周环比上涨51.5万吨。 - **可用天数**：17天，周环比持平。 ### 消费与需求 - **火力发电量**：5月火力发电量为4600亿千瓦小时，预计夏季用电高峰前，电厂有补库预期。 - **全社会用电量**：5月全社会用电量为6300亿千瓦小时，显示用电需求持续增长。 ## 供需逻辑 - **供应端**：山西矿难事故导致煤矿停产，安全检查趋严，矿区供应有所收紧。 - **需求端**：终端及站台备货需求不减，但对高价接受度有限，出现高价流标情况。 - **运输端**：铁路发运维持高位，但港口库存高位震荡，港口到港成本上升。 - **进口煤**：进口商对国内供应收缩预期较强，外盘报价上涨，接货成本上升，下游谨慎观望。 - **未来展望**：需持续关注夏季高温用电高峰和新能源发电强度变化，这些因素可能对煤价产生重要影响。 ## 关键信息 - **供应收缩预期**：山西矿难事故及安全检查趋严，短期抑制煤矿产量。 - **终端需求**：电厂库存仍处于低位，补库预期增强，但对高价接受度有限。 - **港口库存**：北方港口库存高位震荡，港口调入量上升，调出量下降。 - **进口煤**：进口商预期国内供应收缩，外盘报价上涨，下游保持谨慎。 - **运输情况**：铁路发运维持高位，但港口库存增加，影响煤价走势。 ## 图表概览 - **图1**：鄂尔多斯Q5500价格，单位：元/吨 - **图2**：鄂尔多斯Q5000价格，单位：元/吨 - **图3**：462家样本矿山动力煤日均产量，单位：万吨 - **图4**：462家样本矿山动力煤产能利用率，单位：% - **图5**：火力发电量，单位：亿千瓦时 - **图6**：全社会用电量，单位：亿千瓦时 - **图7**：462家样本矿山动力煤库存，单位：万吨 - **图8**：55港动力煤库存，单位：万吨 - **图9**：秦皇岛港动力煤库存，单位：万吨 - **图10**：大秦线动力煤发运量（5日均值），单位：万吨 ## 本期分析研究员 - **邝志鹏**：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171 - **余彩云**：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310 - **刘国梁**：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505 - **邢亚文**：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137 ## 联系人与资质 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **免责声明**：报告基于公开信息编制，不保证准确性及完整性；报告观点和结论仅反映发布当日判断，不构成投资建议，投资者需自行判断。 - **版权信息**：报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或分发。 ## 华泰期货信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com