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国泰海通传媒2026年第21期总结

核心内容

2026年第21期国泰海通传媒报告聚焦游戏与内容产业的最新动态，重点分析腾讯游戏和湖南卫视/芒果TV在内容资源上的布局与表现。报告指出，随着暑期临近，多款重磅内容有望上线，带动行业情绪升温。

主要观点

• 腾讯游戏动态
  腾讯于2026年5月27日举办SPARK 2026游戏发布会，公布42款海内外游戏的最新动态，其中15款新游即将上线，包括《异人之下》、《虚环》、《修仙时代》等。
  腾讯还推出了两款AI工具：

  • 面向用户：AI原生游戏创作平台“代号Craft”
  • 面向开发者：AI驱动游戏引擎技术解决方案“Magic Dawn”
    这些AI工具的发布表明腾讯在游戏领域的技术创新初见成效。

• 游戏版号政策
  2026年5月26日，国家新闻出版署发布新一批游戏版号，共158个，其中国产154个，进口4个。
  从2025年1月开始，国产游戏版号的过审数量从每月约120个提升至每月约150个，显示出政策环境趋于宽松，游戏行业整体稳定。

• 芒果TV内容布局
  湖南卫视与芒果TV于2026年5月28日举办“芒果春夏生长大会”，展示综艺及剧集资源。
  综艺方面，除“综N代”外，还推出《舞蹈新风暴》、《后会友期》等新节目。
  剧集方面，待播头部剧集包括《何不同舟渡》、《咸鱼飞升》、《明月录》、《美顺与长生》等。
  芒果TV近期上线的《乘风2026》和《歌手2026》已取得较高的讨论热度，展现出“综N代”的强大生命力。
  通过垂直领域的综艺产品，芒果TV持续吸引目标用户，为会员收入和广告投放提供稳定支撑。

关键信息

• 行业表现：2026年5月25日-5月29日期间，SW传媒指数下跌3.31%，弱于上证指数、深证成指，但强于沪深300和创业板指。
• 推荐标的：恺英网络、巨人网络、世纪华通、吉比特、完美世界、浙数文化、值得买、昆仑万维、南方传媒、易点天下、芒果超媒、儒意电影、华策影视、上海电影、贪玩、泡泡玛特、猫眼娱乐、大麦娱乐。
• 风险提示：游戏流水不及预期、项目上线时间不确定。

行业展望

随着暑期临近，游戏、电影、综艺、剧集等内容的陆续上线，预计将带动传媒行业情绪回暖。腾讯在AI游戏工具上的布局显示出其在游戏领域的技术前瞻性，而芒果TV则通过丰富的内容储备和精准的垂直定位，进一步巩固其在内容领域的竞争力。建议投资者关注游戏与内容板块的后续表现，把握市场机会。

报告来源

本报告节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告《腾讯更新游戏动态，芒果发布剧综资源》。完整报告可通过登录道合小程序或APP获取，或联系对口销售及分析师。

团队介绍

• 陈筱：首席分析师，证书编号：S0880515040003
• 陈俊希：分析师，证书编号：S0880520120009
• 陈星光：分析师，证书编号：S0880525040004
• 李瑶：分析师，证书编号：S0880525120001

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