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总第2036期 - 2014年2月5日 星期三

核心内容概览

本报告分析了港股及全球市场的走势，并对多家博彩和娱乐行业的公司进行了业绩评估。整体市场仍处于寻底阶段，而部分公司表现良好，显示出行业的韧性。

大市分析

• 港股走势：港股在春节后恢复交易，出现全面下跌趋势，恒指下跌638点至21398点，市场沽空比例高达12.3%，空头主导短期市况。
• 美股表现：道指在港股休市期间下跌2.33%，目前仍处于下跌趋势，但技术上显示有支持，预计可能率先反弹。
• 市场情绪：全球股市同步下跌，但可能是跌浪尾声，黎明前的黑暗。资金避险意识高，带动美国10年期国债收益率回落至2.6厘以下。
• 操作建议：市场需继续准备，预留现金、选好标的、调整心理状态，以迎接可能的反弹，确认底部。

公司评论

金沙中国有限公司（1928，未评级）

• 2013年第四季度业绩：
  • 收益净额为25.3亿美元，同比及环比分别增长28.4%和8.1%。
  • 经调整后的EBITDA为8.3亿美元，同比及环比分别增长34.9%和6.5%。
  • 净利润为6.5亿美元，同比增长40.4%和6.1%。
  • 贵宾赌枢单转码数和中场赌枩投注额分别增长9.9%和58.2%。
  • 期内访客人数达17百万人次。
• 全年表现：
  • 收益净额89.6亿美元，同比增长37%。
  • EBITDA增长46.5%，净利润增长79.7%。
• 财务指标：
  • 市值：4,708亿港元
  • 已发行股本：80亿股
  • 52周高/低：67.5港元/23.5港元
  • 每股净现值：4.97港元

澳门威尼斯人

• 第四季度表现：
  • 净收益11.5亿美元，同比增长36%。
  • 贵宾赌枠转码数增长32.3%，中场投注额增长86.7%。
  • EBITDA增长30.1%，EBITDA率提升至37.7%。
• 财务数据：
  • 贵宾赌枠转码数：167亿美元
  • 中场投注额：22.6亿美元
  • 角子机投注额：12.9亿美元
  • 酒店入住率：94.4%

金沙城中心

• 第四季度表现：
  • 净收益7.9亿美元，同比增长61.1%。
  • EBITDA增长120%，EBITDA率提升至30.1%。
  • 贵宾赌枠转码数增长72.7%，中场投注额增长80.2%。
• 财务数据：
  • 贵宾赌枠转码数：175亿美元
  • 中场投注额：16.8亿美元
  • 角子机投注额：17.4亿美元
  • 酒店入住率：89.1%

澳门四季酒店及百利宫娱乐场

• 第四季度表现：
  • 净收益2.3亿美元，同比下跌19.6%。
  • EBITDA同比减少14.4%，EBITDA率提升至32.3%。
  • 贵宾赌枠转码数下跌12.4%，中场投注额增长163.6%。
• 财务数据：
  • 贵宾赌枠转码数：94亿美元
  • 中场投注额：3.3亿美元
  • 角子机投注额：2.7亿美元
  • 酒店入住率：90.8%

澳门金沙

• 第四季度表现：
  • 净收益3.3亿美元，同比增长3.8%。
  • EBITDA同比下跌3.8%，EBITDA率26.9%。
  • 贵宾赌枻转码数增长0.8%，中场投注额增长44.7%。
• 财务数据：
  • 贵宾赌枻转码数：58.1亿美元
  • 中场投注额：10亿美元
  • 角子机投注额：6.9亿美元
  • 酒店入住率：97.4%

全球市场概况

• 美国经济数据：
  • 12月份工厂订单按月下跌1.5%，但低于预期的1.8%。
  • 美股下跌近3%后吸引逢低吸纳，经济数据及企业业绩优于预期，但美联储的退市政策限制升幅。
  • 道指收报15,372点，升90点；标普500指数升13.31点；纳指升34点。
• 欧洲市场：
  • 德国DAX指数连跌第三日，法国CAC指数上升，西班牙IBEX及意大利MIB指数上升。
• 外汇与大宗商品：
  • 澳元因澳央行维持利率不变及通胀高于预期而大幅回升。
  • 原油库存增幅减少，油价回升。
  • 黄金价格小幅下跌，基本金属波动不大。

未来展望

• 市场预测：港股仍需进一步下跌以释放套现压力，恒指跌至21000点附近可能是启动捞底的窗口。
• 经济数据：预计今晚将公布多项重要经济数据，如欧元区PMI服务业指数终值、美国MBA抵押贷款申请指数等。
• 公司动态：永利澳门正在建设路函项目，预计2016年上半年开幕，包含1,700间酒店客房。

公司估值与评级表

• 博彩和娱乐行业：
  • 金沙中国：未评级，现价58.4港元，每股净现值4.97港元。
  • 永利澳门：未评级，现价33.15港元，每股净现值1.5港元。
• 其他行业：
  • 雨润食品、奥来沙业、金狮等公司有买入或持有评级，部分公司如达芙妮、王朝酒业、神冠控股等有买入建议。

结论

整体市场仍面临较大压力，但部分公司如金沙中国、澳门威尼斯人等表现强劲，显示出博彩和娱乐行业的持续增长潜力。投资者应关注市场底部确认的时机，并留意未来经济数据及公司动态，以制定合适的策略。