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总第2413期 - 2015年8月25日

核心内容总结

大市分析

• 港股表现：8月24日，恒生指数连续第七日下跌，盘中最低触及21136点，接近去年全年最低点。恒指收盘报21252点，下跌5.16%；国指下跌5.81%。
• 市场状况：港股市场整体处于空头主导局面，技术性超跌状态未改善，9日RSI指标下跌至8.2，恒指出现三个跌空裂口。
• 汇率波动：人民币贬值压力加大，离岸CNH跌幅扩大至1美元兑6.5000人民币，CNY和CNH差价扩大至1000点子。
• 全球市场：美元指数下跌至94以下，欧元和日圆兑美元汇率分别在1欧元兑1.15美元和1美元兑118日圆。美股、德国股市、日本股市均出现大幅下跌。
• 市场情绪：全球股市仍处于寻底阶段，市场信心尚未恢复，短期波动性风险依然存在。

公司访问要点

华泰证券（6886）

• 上半年业绩：营业收入同比增长274.6%至213亿元，净利润同比增长338.3%至67.19亿元。
• 业务布局：
  • 经纪及财富管理业务：收入156.55亿元，同比增长357.8%；公司通过互联网战略提升市场份额，日均用户数和APP下载量可观。
  • 投行业务：收入7.45亿元，同比增长36.6%。
  • 资产管理业务：收入9.57亿元，同比增长90.6%。
  • 自营业务：严格执行去方向化战略，控制市场波动性风险，抗跌能力较强。
  • 资本中介业务：融资融券余额稳定，日均维持在1.5万亿左右，收入和利润不会有明显下滑。
• 未来展望：公司对2015年ROE信心十足，认为下半年和明年上半年为一级市场带来投资机会，同时关注三版市场和资产证券化的发展。

金风科技（2208）

• 上半年业绩：收入93.76亿元，同比增长111%；毛利润27.05亿元，同比增长100%；净利润12.45亿元，同比增长277%。
• 市场表现：市场份额达20.6%，在手订单强劲，约为12.2GW。
• 风机销售：上半年风机对外销售容量达2095MW，其中2.0MW机组销售110MW。
• 毛利率：1.5MW和2.5MW机型毛利率稳定在25%以上，2.0MW机型有进一步提升空间。
• 政策支持：新增风电政策鼓励各省自主开发风电项目，限电超过20%的地区不安排新项目。
• 国际业务：国际业务收入11亿元，同比增长80%，主要来自巴拿马、法国和泰国项目。
• 风场业务：权益并网风机容量1771MW，新增127MW，仍有1.3GW在建。
• 未来展望：
  1. 预计全年对外销售5GW或更多，2016年亦将超过5GW。
  2. 风场业务预计每年新增超过1GW装机容量。
  3. 关注风电后服务市场和海上风电业务，已布局相关机型和项目。

环球市场概况

最新资料简评

• 美国股市：道指下跌3.57%至15871.35点，标普500下跌3.94%至1893.21点，纳斯达克下跌3.82%至4526.25点。VIX恐慌指数上涨45.34%至40.74。
• 欧洲股市：泛欧Stoxx600下跌5.33%，英国富时100和德国DAX指数跌幅接近5%。
• 日本股市：日经225指数下跌0.52%至1153.6点。
• 国际商品市场：国际原油价格大跌5.46%，创六年半新低；LME铜价下跌2.06%。
• 汇率波动：欧元兑美元上涨2.16%，美元指数下跌1.76%，日圆兑美元上涨3.10%，澳元兑美元下跌2.15%，英镑兑美元上涨0.50%。

未来经济数据公布

• 日本：6月领先指数和同步指数公布。
• 美国：7月全美活动指数、6月标普/CS指数、8月PMI数据等。
• 德国：第二季GDP数据公布。

公司估值与评级表

• 华泰证券：港股市值217亿港元，已发行H股本17.19亿股，52周高/低26.8港元/11.8港元，每股净资产13.02港元。
• 金风科技：总市值312.5亿港元，总股本27.4亿股，52周高/低19.78港元/9.13港元，每股净资产6.76港元。
• 其他公司：包括李宁、潮尚食品、华宝兴业、金鹰、康师傅、达芙妮、华宝国际、银泰业、中国平安、安踏、中国联通、中兴通讯、神州数码等，均有相应的股价、评级及财务指标。

关键信息总结

• 市场波动：全球股市持续寻底，短期波动性风险未除，市场信心尚未恢复。
• 人民币贬值：人民币贬值压力加大，离岸CNH跌幅扩大，CNY与CNH差价扩大。
• 公司表现：华泰证券和金风科技上半年业绩表现强劲，分别增长274.6%和111%。
• 行业趋势：证券行业面临整合机会，风电行业受益于政策支持和市场需求，国际业务发展良好。
• 投资机会：公司认为下半年和明年上半年为一级市场带来投资机会，关注并购和资产证券化。
• 未来展望：华泰证券关注三版市场和资产管理业务；金风科技关注风电后服务市场和海上风电业务。