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总第2097期：港股及全球市场分析

核心内容概述

本报告分析了2014年5月12日的港股市场及全球金融市场动态。港股市场整体处于弱势，操作上建议继续严控和规避风险。新濠博亚娱乐有限公司（6883）第一季度业绩表现良好，但澳门新濠锋的业绩则有所下滑。此外，报告还涵盖了美国、欧洲及亚洲主要经济体的经济数据、股市表现、商品及外汇市场动态，并提供了部分股票的估值与评级信息。

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大市分析

市场状况

• 港股大盘：5月9日，港股大盘继续缩量震动，整体弱势未改，市场仍未见底。
• 成交量：主板成交量回落至536亿多元。
• 沽空金额：沽空金额录得57.4亿元，沽空比例为10.7%。
• 市场情绪：市场套现压力大，高估值股票面临较大压力，中小票波动性增加。
• 恒指表现：恒指收盘报21863点，微升26点。

操作建议

• 建议投资者继续严控风险，避免追高。
• 市场若出现反弹，可能只是短期现象，整体趋势仍偏弱。
• 需警惕空头再次发难，可能对市场造成进一步打击。

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公司评论

新濠博亚娱乐有限公司（6883）

• 收益净额：13.6亿美元，同比增长19%。
• EBITDA：经调整后的EBITDA为3.87亿美元，同比增长31%。
• 净利率：EBITDA率为28.5%，同比提升2.7个百分点。
• 净利润：2.4亿美元，同比增长345%。
• 股息：计划派发每股0.129美元的股息，派息率为30%。

新濠天地

• 收益：10.7亿美元，同比增长28.5%。
• EBITDA：经调整后的EBITDA为3.4亿美元，同比增长38.3%。
• EBITDA率：提升至31.8%。
• 博彩业务：
  • 贵宾赌枢单码数：246.0亿美元，同比增长3.4%。
  • 贵宾净赢率：3.0%，同比提升0.3%。
  • 中场博彩投注额：12.9亿美元，同比增长25.1%。
  • 中场净赢率：37.5%，同比提升5%。
  • 中场博彩收益：4.9亿美元，同比增长44.4%。
• 非博彩收益：70.6百万美元，同比增长11.5%。
• 酒店业务：
  • 入住率：98%，同比提升3%。
  • 日均房租：197美元，同比提升2.6%。

澳门新濠锋

• 收益：2.3亿美元，同比下降13.3%。
• EBITDA：经调整后的EBITDA为34.8百万美元，同比下降13.2%。
• EBITDA率：15.1%，与去年持平。
• 博彩业务：
  • 贵宾赌枢单码数：101亿美元，同比下降14.4%。
  • 贵宾净赢率：2.9%，与去年持平。
  • 中场博彩投注额：2.0亿美元，同比增长23.7%。
  • 中场净赢率：13.3%，略低于去年的15%。
  • 中场博彩收益：27百万美元，同比增长9.6%。
• 非博彩收益：9.4百万美元，同比增长4.4%。
• 酒店业务：
  • 入住率：99%，保持稳定。
  • 日均房租：236美元，同比提升1.7%。

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项目进展

• 新濠影汇：预计2015年年中开业，建筑工程进度和开支均在预期范围内。
• 新濠天地第五座：预计2017年初开业，定位为高端中场。
• City of Dreams Manila：预计今年开业，包含约365张赌枠和1,600部博彩机。

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环球金融市场概况

美国市场

• 经济数据：本周将公布零售销售、CPI、工业生产、新屋动工等重要数据。
• 股市表现：
  • 道指：收报16,583点，升32点。
  • 标普500：收报1,878.48点，升2.85点。
  • 纳指：终止三连跌，收报4,071点，升20点。
• 个股表现：
  • 梅西百货：升近1%。
  • 思科：升近1%。
  • 沃尔玛：升近1%。
  • 科尔士百货：升近1%。
  • 应用材料：升近1%。
  • 彭尼公司：升近1%。

欧洲市场

• 德国：贸易余额收缩，欧洲股市回吐升幅。
• 法国：CAC指数从08年高位回落。
• 意大利：MIB指数下跌。
• 西班牙：IBEX指数下跌。
• 欧元：受欧央行言论影响，单日下跌1.2%，收报1.3745。
• 美元指数：突破50天均线，收报79.903。

亚洲市场

• 中概科网股：
  • 途牛：首日上市，较招股价升近12%。
  • 携程网：升近9%。
  • 搜房：升近5%。
  • 奇虎360：终止四连跌，升近2%。
  • 百度：升近1.6%。
  • 空中网：连跌第四日，跌近4%。
• 新能源股：
  • 英利：升近4%。
  • 韩华新能源：升近4%。
  • 昱辉阳光：升近3%。
  • 中电光伏：连跌第三日，跌近3%。

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股票估值与评级

零售消费板块

股票名称	代码	现价	目标价	评级	12PE	13PE	14PE	12-14EPS	每股净资产	市值
李宁	2331	5.13	5.15	持有	不适用	不适用	不适用	不适用	2.56	70
耐厨食品	1068	3.41	3.57	持有	不适用	不适用	42.6	不适用	8.22	62
华帝乳业	2319	38.9	39.05	买入	4.1	32.6	22.7	37.4	9.14	693
金鹰	3308	9.6	9.56	持有	12.0	11.6	10.8	5.4	2.70	186
康师傅	322	21.7	22.00	持有	33.4	33.4	26.7	11.8	5.25	1215
达芙妮	210	3	3.09	卖出	5.2	15.0	14.3	(39.8)	3.08	49
华宝国际	336	3.43	3.58	买入	6.3	6.5	5.8	6.30	2.77	108
澳顺	2020	1.2	11.20	买入	18.2	13.4	11.3	(2.3)	3.50	29
味千中国	538	6.55	6.57	买入	46.8	26.2	21.8	46.4	3.34	71
汇源果汁	1886	4.95	5.04	卖出	39.4	29.1	27.8	18.9	4.20	73
中国动向	3818	1.36	1.35	买入	33.5	28.2	25.5	14.6	1.96	75
茂业	848	1.12	1.12	买入	5.9	5.7	5.2	6.5	1.50	58
亨得利	3389	1.51	1.47	持有	7.4	10.8	10.8	3.36	1.68	72
特步	138	3.1	3.1	买入	6.7	5.9	9.5	(10.1)	2.00	6
敏华控股	1999	11.98	11.86	买入	38.6	19.0	17.1	11.5	4.90	104
澳博影业	8802	5.76	5.72	买入	1.4	46.4	12.4	49.27	0.08	198

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信息科技板块

• 中国电信：买入，目标价4.19港元。
• 腾讯：买入，目标价8.35港元。
• 网龙：买入，目标价12.06港元。
• 信利国际：买入，目标价4.21港元。
• 瑞声科技：买入，目标价43.95港元。
• 博雅互动：买入，目标价9.13港元。
• GGG：买入，目标价5.72港元。

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地产板块

• 华润置地：买入，目标价14.52港元。
• 中国海外：买入，目标价17.74港元。
• 绿地中国：目标价6.87港元。
• 瑞安地产：目标价2.02港元。
• 远洋地产：目标价3.91港元。
• SOHO中国：目标价6港元。
• 华润电力：买入，目标价19.08港元。
• 北京控股：买入，目标价67.05港元。
• 北控水务：买入，目标价4.45港元。
• 光大国际：买入，目标价9.10港元。
• 中油燃气：买入，目标价1.25港元。
• 华润燃气：买入，目标价22.15港元。
• 桑德国际：买入，目标价5.98港元。
• 中华煤气：持有，目标价17.72港元。
• 华电国际：买入，目标价4.22港元。

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公用事业板块

• 粤海投资：买入，目标价8.72港元。
• 新奥燃气：买入，目标价49.40港元。
• 东江环保：持有，目标价28.05港元。
• 中国电力：买入，目标价2.75港元。
• 中国燃气：买入，目标价11.38港元。
• 大唐电力：买入，目标价2.88港元。
• 华润电力：买入，目标价19.08港元。
• 北京控股：买入，目标价67.05港元。
• 北控水务：买入，目标价4.45港元。
• 光大国际：买入，目标价9.10港元。
• 中油燃气：买入，目标价1.25港元。
• 华润燃气：买入，目标价22.15港元。
• 桑德国际：买入，目标价5.98港元。
• 中华煤气：持有，目标价17.72港元。
• 华电国际：买入，目标价4.22港元。

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总结

• 港股市场：整体弱势，操作上建议严控风险，关注高估值股票的潜在压力。
• 新濠博亚：第一季度业绩表现强劲，主要受益于高端中场业务。
• 澳门新濠锋：业绩有所下滑，但酒店业务表现稳定。
• 项目进展：新濠影汇和City of Dreams Manila进展顺利。
• 全球市场：美国市场表现强劲，欧洲市场受乌克兰公投影响，亚洲市场波动明显。
• 股票估值：部分股票被买入，部分股票被卖出，需关注各自基本面及市场动向。