20170917-华泰证券-有色金属及新材料行业周报_坚定涨价逻辑_把握铝_钴锂布局机会_16页_1mb

行业周报总结：2017年9月17日

核心内容概述

本行业周报聚焦于2017年9月11日至15日有色金属及新材料行业的走势与动态，重点分析了铝、钴锂、钨、锆等主要品种的市场表现及未来趋势，并结合宏观经济、政策调整与公司动态进行了综合评估。报告指出，尽管有色金属板块整体出现回调，但铝和钴锂等品种仍具备上涨逻辑，值得重点关注。

主要观点

1. 板块回调，但基本面改善逻辑未变

• 本周有色金属板块出现较大回调，主要受8月经济数据不及预期及市场情绪影响。
• 铝和锂电板块维持上涨趋势，基本金属板块受挫。
• 建议关注铝、钴、锂、磁材、铜箔等品种，理性看待短期波动，把握行业拐点机会。

2. 铝：产量持续下滑，库存趋缓，后续行情可期

• 中国8月原铝产量为264万吨，同比下降3.7%，环比下降1.9%，为2016年4月以来最低水平。
• 库存连涨势头趋缓，预计产能缩减后库存将快速下降，推动第二波行情。
• 铝价上涨引发制罐厂亏损，部分企业或将停产检修以缓解压力。

3. 钴锂：新能源汽车电动化趋势明确，需求长期支撑

• 大众汽车集团宣布2030年前全面电动化，预计推出300余款电动车型。
• 英美等国已制定燃油车禁售时间表，中国也将步入这一趋势。
• 钴锂作为新能源汽车关键材料，需求将长期增长，建议关注资源型企业。

4. 锆：海外巨头提价，国内价格有望上涨

• Lluka和Tronox宣布第四季度提价，预计供应减少，采购成本上升。
• 下游需求改善，供应由过剩转向紧张，国内锆英砂价格将出现上涨。

5. 新能源行业动态

• 宁德时代与大众集团接触，有望成为MEB平台供应商。
• 协鑫集团计划进入电动汽车行业，寻求合作与投资。
• 中科院设立200亿元科技成果转化基金，投资锂电池等新能源项目。

关键信息

6. 行业数据与价格

• 本周基本金属期货价格波动明显，铜、铝、铅等品种表现分化。
• 中国8月CPI同比增长1.8%，PPI同比上涨6.3%，显示通胀压力上升。
• 8月原铝产量同比下降3.7%，为2016年4月以来最低水平。

7. 公司动态

• 西藏矿业、云铝股份、五矿资本、融捷股份等涨幅靠前。
• 盛和资源、翔鹭钨业、西部黄金、紫金矿业、江粉磁材等跌幅较大。
• 多家公司发布融资、增资及非公开发行股票公告，涉及融资租赁、委托贷款、产业扩张等。

8. 政策与经济环境

• 中国持续推进供给侧结构性改革，推动落后产能退出。
• 美联储将召开政策会议，关注9月利率决议及PMI数据。
• 欧洲央行计划缩减QE，可能对市场造成一定影响。

风险提示

• 产业政策不及预期
• 宏观经济形势变化
• 原材料及产品价格波动
• 新材料研发进展不确定性
• 公司经营策略变动

重点公司公告

• 恒邦股份：拟与远东国际租赁合作开展融资租赁业务，总额不超过3亿元。
• 西部黄金：因探矿权申请与水源涵养区重叠，申请被退回。
• 欣旺达：计划非公开发行股票，融资不超过27亿元，用于动力电池生产线建设。
• 东方锆业：申请6000万元委托贷款额度。
• 利源精制：为子公司提供担保及增资，支持其发展。
• 云海金属：与东莞宜安科技合作，增资5亿元建设轻合金压铸件基地。
• 红宇新材：控股子公司设立全资子公司，用于业务拓展。
• 科力远：获得政府补助资金2630万元。
• 鹏欣资源：拟发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金。
• 诺德股份：筹划非公开发行股票，股票停牌。

总结

本周有色金属板块整体回调，但铝和钴锂等核心品种仍具备上涨逻辑。随着新能源汽车电动化趋势明确，钴锂、铜箔等材料将受益于长期需求增长。同时，铝价上涨引发库存调整，预计后续行情将由基本面催化。此外，锆、稀土等小金属亦受供需改善影响，价格有望继续上涨。行业整体呈现分化格局，部分企业因政策与市场因素表现不佳，而另一些则因资源和产能优势表现亮眼。建议投资者关注具备资源优势和产能扩张潜力的公司，同时警惕宏观经济波动和政策风险。