20230712-国元证券-万泽股份-000534.SZ-万泽股份业绩预告点评_多举措布局助推业绩增长_下游需求释放值得期待_4页_1mb

业绩预增：公司上半年预计营收487亿元，同比增长超2800%；净利润预计8950万元，同比增长约15倍，主要因股份支付费用减少，实际经营稳健增长。旗下微生态活菌业务持续增长，高温合金业务因航空发动机需求增长成为亮点。

业务布局：公司为国内唯一掌握高温合金全流程及微生态活菌细分领域两大业务的企业。子公司深汕万泽具备年产万片高温合金叶片的能力，与客户签署为期五年的框架采购协议，显示未来订单增长潜力。

投资扩张：公司近期投入资金用于技术研发、产能扩张与子公司收购，增强高温合金与生物制药业务发展前景。需关注产能建设、技术改造和股权收购的落地情况。

财务预测：预计2023-2025年净利润分别为20.8亿元、34.3亿元、52.4亿元，未来估值PE递减，公司获得“买入”评级。同时，公司保护本金与财务杠杆等方面处于稳定状态。

风险提示：产能不及预期、产品毛利率下滑、高温合金业务增速慢于预期均为风险点。建议控制投资节奏，密切监测核心产品出货与订单执行速度。

[[财务管理]]:建议投资者关注业绩增长与PE回升同步情况，同时主张定期评估高温合金及生物科技两大业务板块的成本控制能力。

[[财务风险防控]]:应合理控制股份支付费用对公司利润影响，在未来经营中提高每股收益的增速。