通信行业：中国移动预计2020年5G投资约1000亿元，继续重点推荐5G和IDC产业链-200322_15页__809kb

中国移动2020年5G投资及行业分析总结

核心内容

• 中国移动2020年5G投资：中国移动2020年5G相关投资预算达1000亿元，占总资本开支的55%。其中，移动网投资883亿元，传输网投资519亿元，业务支撑网投资275亿元，土建动力及其他投资减少19.33%。
• 5G建设目标：中国移动计划“加速推动SA成熟”，以满足ToB市场的高带宽、低延时需求。2020年底将建成全球最大的5G SA网络。
• GSMA预测：预计2020至2025年中国运营商资本开支将达1800亿美元，其中90%用于5G网络建设。2025年中国5G用户渗透率将达49%。
• IDC行业前景：2019年中国IDC市场规模达1562.5亿元，同比增长27.2%。预计2019~2022年复合增长率达26.9%，2022年市场规模将超3200亿元。
• 通信板块表现：通信（申万）指数上周下跌8.26%，在28个行业中排名第27。光通信板块跌幅最小，为2.84%。

主要观点

• 5G投资力度加大：中国移动加大5G设备投资，推动网络建设，同时优化土建及其他投资，提升资源利用率。
• 5G应用前景广阔：5G将推动AR/VR、车联网、高清视频等应用，带动数据中心需求，促进IDC行业发展。
• 温控需求上升：5G和IDC的快速发展将带动温控设备需求，特别是精密空调、户外机柜温控设备、液冷服务器组件等。
• 行业投资建议：重点推荐主设备商【中兴通讯】，光模块【新易盛/中际旭创】，PCB及覆铜板【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】，关注【烽火通信】，同时建议关注【星网锐捷】【紫光股份】【光环新网】等与IDC和家庭接入设备相关的公司。
• 物联网发展提速：中国移动采购56万张新业务SIM卡，推动物联网发展，提升5G应用落地速度。

关键信息

中国移动2020年资本开支详情

2020年1-2月通信业经济运行情况

• 固定通信业务收入：753亿元，同比增长8.7%
• 移动通信业务收入：1489亿元，同比下降1.8%
• 固定宽带接入用户：4.52亿户，其中光纤接入用户4.2亿户，占比92.9%
• 100Mbps及以上宽带用户：3.84亿户，占比85%
• 1000M以上宽带用户：197万户

IDC行业预测

• 2019-2022年复合增长率：26.9%
• 2022年市场规模：预计超过3200.5亿元
• 温控设备市场：2020年机房温控节能设备市场规模预计接近56亿元

5G设备及技术发展

• 5G基站建设：中国移动已部署超过16万个5G基站，覆盖50多个城市。
• 液冷服务器技术：随着5G流量的增加，液冷服务器技术将成为数据中心节能的重要手段。
• 设备温控龙头：英维克、佳力图等公司凭借技术优势和市场占有率，成为行业龙头。

投资建议

• 重点推荐：主设备商【中兴通讯】，光模块【新易盛/中际旭创】，PCB及覆铜板【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】，国产滤波器【世嘉科技】，桌面云【星网锐捷】，EMS【光弘科技】，国产环形器【天和防务】，国产FPGA【紫光国微】，车联网【万集科技】，工业互联网【能科股份】。
• 重点关注：EMS【深科技】、云计算温控【英维克】【佳力图】。

风险提示

• 市场波动：5G商用进展不及预期可能影响行业表现。
• 估值波动：市场估值波动可能对投资产生影响。
• 疫情影响：疫情可能对5G建设进度造成影响。
• 各国疫情发展：各国疫情发展超过预期可能影响全球5G投资节奏。

一周行业热点

• 中国铁塔：2019年业绩增长，盈利能力增强。
• 中国移动DICT集采：华为、浪潮等8家公司中标。
• 中国移动物联网卡采购：首次规模采购56万张物联网SIM卡。
• Verizon上调CAPEX：加速5G发展，投资达175~180亿美元。
• 韩国5G建设：基站数突破10万个，中国5G建设再提速。
• 全球5G智能手机出货：预计2023年全球17亿部智能手机中，约四分之一将搭载5G。

一周投资观点

• 5G是未来十年科技新基建主线：2020年将是大规模投资首年。
• 行业趋势：5G、工业互联网等网络型基础设施将成为重点。
• 市场前景：5G与IDC等技术将推动数据中心、云计算、AI等新兴行业的发展。
• 投资机会：建议关注5G设备、IDC温控、车联网、工业互联网等细分领域。

一周重点公告

• 博敏电子：股东减持股份。
• 烽火通信：股东减持股份。
• 汇顶科技：股东减持股份。
• 碳元科技：限售股上市流通。
• 飞荣达：减持计划到期，回购注销股权激励。
• 华工科技：提前终止减持计划。
• 深南电路：发布2019年业绩报告，营收和利润均增长。
• 中石科技：股东拟减持股份。
• 硕贝德：取得手机天线专利证书。

投资评级

• 领先大市-A：维持评级，未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。

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