20250403-东亚期货-化工品周报—沥青_13页_811kb

化工品周报一：沥青总结

核心内容概述

本报告为东亚期货发布的2025年4月3日沥青周报，主要分析了沥青市场在近期的供应、需求、库存、价差及利润情况，结合市场预期，对沥青价格走势进行了预测。

主要观点

• 成本端略偏强：行业成本维持在3462元/吨，表明生产成本有所上升。
• 裂解或走弱预期：山东地区理论裂解价差显示裂解预期走弱，可能对价格形成压力。
• 价格震荡预期：综合成本与裂解预期，报告认为沥青价格将呈现震荡走势。

关键信息汇总

供应情况

• 炼厂开工率：截至4月3日，国内83家主要炼厂开工率为28.3%，周环比下降1.5%。
• 周度产量：截止3月28日，周度产量为45.7万吨，周度增长1.3%。
• 月度产量：2025年3月产量初步统计为220万吨，同比减少7.2%。

需求情况

• 月度表观需求：2025年2月表观需求初步统计为212万吨，同比增加8.2%。
• 年度表观需求：2024年表观需求为2846万吨，同比增长-16%，表明市场需求有所下滑。

库存情况

• 厂库库存率：截至4月2日，24家主要沥青厂库存率为30.2%，周环比下降0.6%。
• 社库库存率：截至4月2日，91家社会库存率为34.6%，周环比上升0.4%。社库季节性累库，但厂库库存仍处于低位。

价差情况

• 区域价差：华东地区价差为60，东北地区为270，山东地区为70，华南地区为-10，显示区域间价格差异较大。
• 裂解价差：山东理论裂解价差显示裂解预期走弱，可能对沥青价格构成下行压力。

利润情况

• 行业成本：截至3月28日，行业成本为3462元/吨。
• 行业毛利：行业毛利为158元/吨，表明当前利润水平较低。

市场分析

• 供应端：炼厂开工率下降，但周度产量有所增长，显示供应端整体维持稳定，但存在季节性调整。
• 需求端：月度表观需求增长，但年度需求下降，表明需求存在结构性变化。
• 库存端：社库季节性累库，而厂库库存率处于低位，库存压力不大，但需关注后续变化。
• 价差与利润：区域价差较大，裂解预期走弱，可能对价格形成压制，但成本端支撑仍存，利润空间有限。

市场展望

综合基本面信息，报告认为沥青价格将在成本支撑和裂解走弱预期之间震荡运行，短期内价格波动可能较小，建议投资者保持谨慎，关注供需变化及库存趋势。

服务信息

• 服务电话：
  • 问询电话：021-55275087
  • 投诉电话：021-55275065
• 服务内容：
  • 研究分析服务：收集整理期货市场信息及经济数据，研究价格走势及相关影响因素。
  • 风险管理顾问：协助客户建立风险管理制度与操作流程。
  • 交易咨询：设计投资方案与交易策略，提供套期保值与套利建议。