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沥青周度行情分析（2023年9月15日）

• 供应端

  • 全国石油沥青装置开工率下降544个百分点至46.42%，地区间分化严重，其中长三角降幅最大，达20.67个百分点至4.336%。
  • 主要炼厂如齐鲁石化、东明石化阶段性转产渣油或降低负荷；部分地炼装置检修，如金承石化、金诺石化；东北地区大连锦源部分复产，提升负荷。
  • 未来复产预期集中在山东、东北和华南，如齐鲁石化预计9月16日复产，广西东油9月底复产。

• 需求端

  • 炼厂出货不稳定，需求集中在部分区域，如西北（受施工旺季支撑）、华南广东（逐步恢复）；山东、华东和西南地区需求疲软，受资金、降雨和低价资源接受度影响。
  • 全国公路建设及沥青摊铺机销量环比下降，反映终端需求不足。

• 库存端

  • 炼厂库存小幅去库，尤其在华北、西北；社会库存小幅累库，尤其是华南，但整体库存水平仍偏低。

• 价格与利润

  • 沥青现货利润和盘面裂解均跌至历史低位，走势弱于原油；基差整体小幅回升，但区域间波动明显。

• 投资建议

  • 建议观望空沥青裂解套利，警惕低位反弹；BU2310期现正套持有，注意仓位。
  • 沥青裂解已跌至低位，套利暂且观望。