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纸浆周报总结（2025年4月3日）

核心内容概述

本报告分析了2025年4月3日纸浆市场的技术面与基本面情况，涵盖供应、需求、库存及价格与进口盈亏等关键指标。报告指出，当前纸浆市场整体处于弱势运行状态，主要受国内需求端对高价纸浆承接能力有限的影响。

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基本面情况

供应端

• 针叶浆：中国漂针浆进口量来自多个主要国家，包括加拿大、芬兰、俄罗斯、智利和美国。数据来源为海关总署和东亚期货。
• 阔叶浆：中国漂阔浆进口量同样来自巴西、乌拉圭、智利、印尼等国家，数据来源为海关总署和东亚期货。国内阔叶浆产量数据来源于Mysteel。

需求端

• 下游四大纸种：包括文化纸、白卡纸、双胶纸和铜版纸，其产量及库存数据来源于Mysteel。
• 白卡纸：
  • 产量（周度）：万吨
  • 厂库：万吨
  • 开工率（周度）：%
  • 生产毛利：元/吨
• 双胶纸：
  • 产量（周度）：万吨
  • 厂库：万吨
  • 开工率（周度）：%
  • 生产毛利：元/吨
• 铜版纸：
  • 产量（周度）：万吨
  • 厂库：万吨
  • 开工率（周度）：%
  • 生产毛利：元/吨
• 生活用纸：
  • 产量（周度）：万吨
  • 厂库：万吨
  • 开工率（周度）：%
  • 生产毛利：元/吨

海外需求

• 欧洲化学浆消费量：12月消费量约72.7万吨，环比下降14.2%，同比下降4.0%。
• 欧洲漂针浆消费量：万吨
• 欧洲漂阔浆消费量：万吨
  • 数据来源：iFinD，Utipulp

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库存情况

国内库存

• 纸浆港口库存：万吨
• 纸浆期货库存：万吨
  • 数据来源：Mysteel，上期所

海外库存

• 欧洲港口纸浆库存：万吨
• 欧洲漂针浆月末库存：万吨
• 欧洲漂阔浆月末库存：万吨
  • 数据来源：iFinD，Utipulp

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价格与进口盈亏

技术面

• 纸浆2505M（SHFE sp2505）月线图：显示价格走势及技术分析。

价格及价差

• 针阔价差：银星（山东）与金鱼（山东）之间的价差情况。
• 纸浆主力合约基差：反映期货价格与现货价格之间的差异。

进口盈亏

• 银星针叶浆即期进口盈亏：元/吨
• 银星针叶浆进口盈亏（考虑船期）：元/吨
• 明星阔叶浆即期进口盈亏：元/吨
• 明星阔叶浆进口盈亏（考虑船期）：元/吨
  • 数据来源：iFinD

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主要观点

• 供应端：海外供应商仍有挺价意愿，但国内需求端对高价纸浆的承接能力有限。
• 价格走势：阔叶浆价格承压，拖累针叶浆价格，预计期价将弱势运行。
• 库存变化：国内港口库存开始累库，可能对价格形成压力。
• 进口盈亏：进口盈亏情况显示，部分纸浆品种存在一定的成本优势或劣势，需关注船期等因素。

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关键信息

• 供应：针叶浆和阔叶浆的进口量均来自多个主要国家，数据来源包括海关总署和Mysteel。
• 需求：国内四大纸种（文化纸、白卡纸、双胶纸、铜版纸）及生活用纸的产量、开工率和库存数据均来自Mysteel。
• 库存：国内港口库存和欧洲港口库存均有所变化，需关注库存水平对价格的影响。
• 价格：针阔价差和纸浆主力合约基差是分析价格走势的重要指标。
• 进口盈亏：进口盈亏数据反映不同品种纸浆的利润空间，对市场参与者具有重要参考价值。

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附注

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