2017-海绵城市专题报告：海绵城市，做好城市的“里子”_17页_1mb

海绵城市专题报告总结

核心内容

海绵城市是指具备像海绵一样，在适应环境变化和应对自然灾害等方面具有良好“弹性”功能的城市。其核心理念是通过自然与人工措施相结合，实现雨水的吸、蓄、渗、净、用、排，从而促进雨水资源的充分利用，形成良性水循环。

主要观点

• 传统雨水处理模式弊端明显：当前城市主要依赖“灰色”设施进行雨水排放，导致“逢雨必涝”“旱涝急转”等现象频发，且造成较大的经济损失。

• 海绵城市五大优势：

  1. 减轻排水管网压力，减少扩建投资；
  2. 增加雨水下渗，缓解地面沉降和塌陷；
  3. 降低新建排水管道和水池的工程量；
  4. 调蓄设施与现有绿地、景观水体结合，净增成本较低；
  5. 减少水环境污染治理费用，降低内涝损失。

• 政策密集发布，推动市场发展：自2013年提出海绵城市概念以来，相关政策逐步完善，形成了较为完整的政策体系。财政补贴、PPP模式等推动海绵城市成为新的投资方向。

• PPP模式助力千亿市场形成：首批试点城市已获得至少222亿元财政补助，预计未来市场将超过千亿，PPP模式将成为主要融资方式。

关键信息

海绵城市建设要素

1. 海绵体建设：包括自然和人工海绵体，如绿地、湿地、透水铺装等。
2. 多系统集成：海绵城市建设需整合海绵体系统、循环系统、净化系统等，实现雨水的分散回收与循环利用。
3. 立体建设模式：海绵城市建设涵盖低影响开发雨水系统、城市雨水管渠系统及超标雨水径流排放系统。

投资方向

• 污水处理行业：中水回用和污泥处理将成为重点发展方向。
• 园林与生态修复产业：绿色屋顶、下凹式绿地等将带动相关产业发展。
• 市政工程与汲水泵产业：雨水收集、净化、排放等系统将改变传统市政工程设计，带动汲水泵需求。
• 管道管材与防水涂料产业：透水铺装和雨水渗透需求将推动相关材料市场发展。

投资标的

风险提示

• 政策执行力度不及预期；
• 投资回报不及预期。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）；中性（相对表现与市场持平）；回避（相对表现弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）；增持（相对大盘涨幅在5%～15%之间）；中性（相对大盘涨幅在-5%～5%）；减持（相对大盘涨幅小于-5%）。

政策背景

• 2013年12月，中央城镇化工作会议提出海绵城市概念。
• 2014年6月，国务院办公厅发布关于加强城市地下管线建设管理的指导意见。
• 2014年8月，发改委、住建部发布关于进一步加强城市节水工作的通知。
• 2014年11月，住建部发布《海绵城市建设技术指南》。
• 2014年12月，财政部、住建部、水利部发布关于开展中央财政支持海绵城市建设试点工作的通知。
• 2015年7月，住建部发布海绵城市建设绩效评价与考核办法。

市场规模

• 总投资额：首批17座试点城市已公布投资总额达1223.15亿元。
• 低影响开发系统：占据60%以上投资额，是海绵城市建设的主要关注点。

结论

海绵城市是未来城市发展的新方向，其建设将带动污水处理、园林生态、市政工程、管材建材、防水材料等多个行业的发展。随着政策的逐步落实和PPP模式的推广，市场前景广阔，投资潜力巨大。