20240512-广发期货-天然橡胶期货周报_干旱逐步缓解_关注各主产区生产情况_27页_3mb

天然橡胶2024年5月12日周报分析总结

一、观点汇总
未来一个月天胶将呈现区间震荡走势，运行区间【14000，15500】元/吨，建议在区间下沿采取低多思路。全球主要产区降水增加，干旱干扰逐步缓解，但需求端仍未有持续利好，如全钢轮胎出货压力回升，部分企业已采取降负检修策略。

二、价格与供需情况
• 原料价格：泰国原料价格平稳上行，越南胶水维持高位，云南、海南产区供应逐步恢复，当前橡胶社会库存去库背景下，价格底部支撑较强。
• 加工利润：因原料价格高位及下游需求疲软，加工利润持续压缩，多数橡胶厂生产积极性一般。
三、供应与生产
• 泰国、越南、印尼等主产国胶水、杯胶价格延续上行趋势。
• 云南、海南供应逐步恢复，受天气影响持续改善。
• 林橡胶厂开工率略有提升，但市场成交依旧偏冷淡。

四、需求与市场
• 上游：天胶加工利润趋于微利，下游成品需求增长乏力。
• 外需：3月欧盟汽车市场销量下滑，日本及韩国汽车产量稳健但销售乏力。
• 国内轮胎半钢胎产量小幅增长，全钢胎产量小幅下滑，库存压力较大。
• 销售策略：轮胎企业大力推进排产调整及出口以缓解压力。

五、库存变化
• 天然橡胶社会库存继续下降，深色胶去库尤为显著。
• 青岛保税区、般贸易库存降幅超过20%，库存去库趋势明显。

六、操作建议
市场情绪谨慎，预计维持区间震荡，操作上建议区间下沿低多，关注产区天气及政策收储预期变化。如遇需求改善超预期，或产区产出不及预期，价格震荡幅度可能扩大。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。具体操作应结合市场变化，谨慎决策。