20260426-华泰期货-化工周报_关注天然橡胶主产区气候_16页_4mb

天然橡胶市场分析总结

核心内容

本报告主要围绕天然橡胶及丁二烯橡胶的市场动态，涵盖价格、供需、库存及市场策略等方面。重点分析了当前市场环境对橡胶价格的影响，并提供了相关数据支持。

主要观点

1. 原料与价差

• 泰国胶水：价格为78.75泰铢/公斤，较前一日上涨0.35泰铢/公斤。
• 泰国杯胶：价格为61.50泰铢/公斤，较前一日持平。
• 云南胶水：价格为16500元/吨，较前一日无变化。
• 海南胶水：价格为18000元/吨，较前一日下跌100元/吨。
• RU基差：为-160元/吨，较前一日上涨60元/吨。
• NR基差：为387元/吨，较前一日上涨63元/吨。
• BR基差：为0元/吨，较前一日上涨40元/吨。

2. 现货价格

• 云南产全乳胶上海市场价格：16900元/吨，较前一日无变化。
• 青岛保税区泰混：16180元/吨，较前一日无变化。
• 青岛保税区泰国20号标胶：2125美元/吨，较前一日无变化。
• 青岛保税区印尼20号标胶：2075美元/吨，较前一日无变化。
• 中石油齐鲁石化BR9000出厂价格：16100元/吨，较前一日下跌300元/吨。

3. 供应情况

• 青岛港口天然橡胶入库率：7.58%（+1.94%），其中一般贸易入库率8.42%（+2.89%），保税库入库率3.17%（-3.05%）。
• 高顺顺丁开工率：42.90%（+2.11%），产量为17227吨。
• 上游丁二烯：港口库存35300吨（+4350吨），产能利用率和生产利润均有所波动。
• 顺丁橡胶：生产企业库存25400吨（-1600吨），贸易商库存7045吨（+95吨），生产利润为-614元/吨（-300元/吨）。

4. 需求情况

• 全钢胎开工率：69.54%（+0.20%）。
• 半钢胎开工率：77.71%（+0%）。
• 山东省全钢胎库存天数：39.36天（+0.94天）。
• 山东省半钢胎库存天数：43.77天（+1.28天）。
• 下游轮胎厂：因利润压缩及经销商库存较高，开工率或受抑制。

5. 库存数据

• 青岛港口天然橡胶库存：708776吨（-5582吨）。
• 天然橡胶社会库存：1334476吨（-17169吨）。
• 上海期货交易所RU库存：127500吨（+2300吨）。
• NR期货库存：37699吨（-5240吨）。
• 顺丁橡胶库存：贸易商库存7045吨（+95吨），厂内库存25400吨（-1600吨）。

关键信息

市场分析

• 天然橡胶：基差小幅走弱，反映现货跟涨有限。短期供应有所回升，但下游轮胎厂采购意愿不高，导致现货偏弱。当前处于开割初期，海外供应季节性淡季，总体供应压力尚未显现。
• 丁二烯橡胶：价格偏弱运行，成本端支撑减弱。未来两周上游因部分装置检修仍偏紧，预计价格持稳。顺丁橡胶自身供应环比增加，但供需矛盾短期仍存，下游需求有走弱预期。

策略建议

• RU及NR：谨慎偏多，因市场对5月厄尔尼诺气候的预期较强，可能影响供应，带来胶价偏强运行。
• BR：中性，因美伊谈判进展不确定，近期价格波动频繁。

风险提示

• 伊朗冲突事件：可能影响上游原料价格。
• 国内外橡胶主产区天气变化：对供应和价格有重要影响。
• 国储政策变化：可能对市场产生不确定性。
• 需求预期变化：可能影响整体市场走势。

数据图表说明

本报告包含多个图表，用于展示天然橡胶及丁二烯橡胶的价差、供需、库存等市场动态，数据来源包括隆众资讯、华泰期货研究院等。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

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