20240428-广发期货-天然橡胶5月行情展望_干旱扰动仍存_关注各主产区生产情况_28页_3mb

天然橡胶5月行情展望总结

市场综述

• 本报告观点仅供参考，需阅读免责声明。
• 主要观点：胶价震荡为主，运行区间预计为**[14000, 16000]**，关注产区天气和供应变化。

一、基本面分析

1. 供应端

• 产区天气扰动：泰国、越南持续干旱，泰国虽已逐步开割但产量低于预期，越南开割推迟，泰南雨水不足。
• 国内产区：云南遭遇暴雨缓解部分干旱，但整体新胶供应增量有限，海南旱情扰动仍存，产量偏低。
• 全球供需：ANRPC预测2024年全球天然橡胶供应量同比增加约15%，消费量增长4%。

2. 需求端

• 轮胎：国内半钢胎产量同比增幅较大（如3月半钢胎产量+354%），全钢胎出货压力大。
• 汽车行业：3月欧盟汽车销量下滑，日本、美国汽车销量普遍环比增长。
• 出口：中国轮胎出口自1月低迷后显著增长，但库存高企对需求形成压力。

3. 库存

• 天然橡胶库存：中国社会库存整体进入去库周期，但整体库存仍较高，区域和细分品种走势分化。

二、操作建议

• 预计橡胶价格在**[14000, 16000元/吨]**区间震荡。
• 内外因素需密切跟踪，尤其关注主产区天气、开割情况及国内库存变化。

交易区间参考

• 目标区间：[14000, 16000]