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可转债周报总结（2022年10月17日至10月21日）

核心内容概述

本报告分析了2022年10月17日至10月21日期间可转债市场的表现，指出当前市场处于筑底阶段，建议投资者保持均衡持仓。同时，报告从市场行情、估值水平、配置方向及风险提示等方面提供了详细分析，为投资者提供了操作建议。

主要观点

1. 市场行情

• 整体表现：本周中证转债指数下跌1.09%，优于中证全指指数（-1.16%）。
• 分类表现：
  • 转债平价：超高平价券（转股价值>130元）跌幅均值为2.01%，表现最差；超低平价券（转股价值<70元）跌幅均值为-0.60%，表现相对较好。
  • 评级表现：低评级券（AA-及以下）跌幅均值为-0.33%，优于中评级券（-1.07%）和高评级券（-1.28%）。
  • 规模表现：大规模转债（余额>50亿元）跌幅均值为-1.33%，表现弱于中规模券（-1.06%）和小规模券（-0.19%）。
• 行业表现：
  • 涨幅前三行业为医药生物（8只）、电气设备（5只）。
  • 跌幅前三行业为化工（6只）、汽车（4只）。

2. 当前估值水平

• 价格均值：截至10月21日，可转债平均价格为121.02元，处于2018年至今的历史偏高水平。
• 转股溢价率：当前转股溢价率为42.13%，分位值为96.74%，处于较高水平。
• 中平价券溢价：中平价券（转股价值90-110元）的转股溢价率为29.07%，高于2018年以来的中位数（14.84%）。

关键信息

1. 配置建议

• 行业选择：建议关注信创、医药、交运、公用事业等板块相关的可转债。
• 规模配置：可适当增加大规模转债的配置比例，因其流动性好，震荡市中相对抗跌。
• 成长板块：成长板块仍在调整，不急于操作，可继续关注储能、风电、新能源车零部件、智能驾驶和军工板块相关的转债。

2. 市场趋势

• 权益市场已进入筑底阶段，转债市场跟随权益市场呈现震荡向上的趋势。
• 当前市场板块分化明显，尚无明确主线，投资者需保持耐心，等待市场进一步明朗。

风险提示

• 需密切关注A股市场走势对可转债市场的影响。
• 估值方法存在局限性，分析结果基于假设，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

估值方法与分析师声明

• 报告基于合法合规信息，独立、客观地进行分析，分析师对内容和观点负责。
• 报告所含观点为分析师个人观点，不与报酬直接相关。
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分析师信息

• 张旭：执业证书编号S0930516010001，联系方式：010-56513035，邮箱：zhang_xu@ebscn.com
• 危玮肖：执业证书编号S0930519070001，联系方式：010-56513081，邮箱：weiwx@ebscn.com
• 李枢川：执业证书编号S0930521040004，联系方式：010-56513038，邮箱：lishuchuan@ebscn.com
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结论

当前可转债市场处于筑底阶段，建议投资者保持均衡持仓，关注医药、信创、交运等行业的转债机会，适当增加大规模转债的配置比例。同时，需警惕A股市场走势对转债市场的影响，谨慎投资，避免盲目操作。