20231022-中邮证券-可转债周观点_震荡筑底阶段如何布局__19页_998kb

可转债市场分析（2023年第10周至第19周）

市场环境

• 偏债型转债表现优于偏股型和平衡型，防守性强。
• 基本面进入筑底阶段，制造业PMI改善，社融边际好转。
• 政策托底预期增强，汇金增持或推动市场情绪回暖。

配置建议

• 关注高股息转债标的，集中在煤炭、环保、基建等领域。
• 防守风格下，可转债估值仍有压缩压力，时滞效应需关注。

资金面

• 北向资金持续流出，两融余额下降，市场资金收紧。
• 资金面紧平衡，政策托底信号略显滞后。

周度回顾

• 上周正股及转债市场普跌，成交量下滑，转债溢价率上行。
• 特一转债、锋龙转债领涨；超达转债、广电转债领跌。

一级市场动态

• 上周7只转债发行，规模2296亿元；4只转债成功上市，成交642亿元。
• 无新转债项目进入发行筹备或审批阶段。

风险提示

• 正股波动风险、转债估值下行、政策不及预期、外部因素扰动等。
• 未来半年市场震荡区间内存在底部机会，需紧盯政策落地节奏。