20250530-开源证券-北交所信息更新_2024全年雷电防护类产品营收+36.60_2025Q1实现归母净利润+33.43__4页_700kb

铁大科技（872541BJ）2025年5月30日投资评级为增持（维持）。2024年全年实现营收280亿元，同比增长1240%；归母净利润56.99亿元，同比增长4650%。2025年第一季度营收6200万元，同比增长1620%；归母净利润1.569亿元，同比增长3343%。公司募投扩产项目投入进度过半，设备监测系统技术平台开发及扩产项目投入占比56.48%，新产品研发及产业化项目投入占比33.47%。同时设立上海沪通智行科技子公司，布局无人配送、自动巡检等智能领域。

2024年雷电防护类产品营收达3820万元，同比增长3660%，毛利率提升至42.48%。设备检测类产品营收175亿元，同比增长897%，毛利率44.8%。公司受益于轨道交通设备更新政策，2023年国铁集团提出到2025年完成"十四五"铁路规划目标，2035年建成现代化铁路强国。2024年国务院出台设备更新方案，明确到2027年淘汰老旧内燃机车，2030年铁路电气化率需达78%以上，电力机车占比70%以上。

财务预测显示，2025-2027年公司归母净利润将达63/72/82亿元，EPS分别为0.46/0.53/0.60元，对应PE为402/351/309倍。预计营业收入年复合增长率13%，毛利率稳定在44%左右，净利率提升至20%以上。研发投入持续增加，研发费用分别为24/26/28亿元，ROE维持在137-139%区间。现金流表现良好，经营现金流为100/40亿元，投资现金流为-150/-27亿元，筹资活动现金流为-11/-13亿元。

主要风险包括客户集中度较高、政策变动影响及研发失败可能。公司目前估值处于较高水平，需关注行业竞争及技术转化能力。投资评级维持增持，主要基于行业政策利好、募投项目推进及多元化战略带来的增长潜力。