20241127-开源证券-北交所信息更新_进口替代+外销拓展双驱动_Q1-3实现归母净利润1.22亿元_4页_700kb

广厦环能投资分析总结

广厦环能（股票代码：873703BJ）是一家在北交所上市的企业，专注于高效换热设备领域。报告维持其投资评级为“增持”，基于公司对进口替代和外销拓展的双重驱动模式。

财务方面，公司2024年第三季度报告显示营收同比下降113.5%，归母净利润同比下降434%。但基于季度变动因素，公司预计2024-2026年归母净利润将稳定增长，分别为144亿、155亿和174亿元，对应PE估值188、175和156倍。当前股价为每股25.25元，总市值约271.8亿元。

分析指出，公司产品应用如镇海石化乙烯装置和中天合创MTO装置，凭借高效换热器在进口替代和国际销售中表现突出。2024年中标乌兹别克斯坦项目，显示外销扩展潜力。高通量换热管技术可提升传热效率，应用于炼化、核能等领域，募投项目将增加10,000吨产能，预计年销售额达43.6亿元。

风险包括下游行业景气度波动、原材料价格和客户集中度问题。财务预测显示毛利率和净利率近年有所波动，ROE维持较高水平。整体上，公司保持增持评级，建议关注其进口替代及外销增长带来的机遇。