> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁大科技2026年半年度总结 ## 核心内容概览 铁大科技（920541.BJ）于2026年8月26日发布了2026年半年度报告，数据显示公司上半年业绩表现良好，主要产品线收入及盈利能力均有所提升。公司维持“增持”投资评级，未来三年盈利预测显示公司净利润持续增长，估值逐步下降，体现出市场对其未来发展的信心。 ## 主要财务表现 - **总营收**：2026H1实现总营业收入1.42亿元，同比增长17.33%。 - **归母净利润**：实现归母净利润0.32亿元，同比增长35.14%。 - **毛利率**：2026H1毛利率同比提升4.46个百分点，达到52.21%（雷电防护类）。 - **财务预测**： - 2026-2028年归母净利润分别为0.85/0.99/1.10亿元。 - EPS（摊薄）分别为0.62/0.72/0.80元。 - 当前股价对应PE分别为16.0/13.8/12.4X。 ## 产品线表现 - **设备监测类产品**： - 营收9510万元，同比增长19.57%。 - 毛利率为48.16%。 - **雷电防护类产品**： - 营收1562万元，同比增长38.18%。 - 毛利率为52.21%，同比提升4.46个百分点。 - **电务器材类产品**： - 营收2644万元，同比增长34.39%。 - 毛利率为46.51%。 雷电防护类产品和电务器材类产品的营收增长显著，反映出公司主力产品业务拓展良好，销售合同数量和履约能力有所提升。 ## 行业趋势与业务展望 - **轨道交通智能化升级**：随着我国轨道交通全面向智慧化转型，智能运维成为下游客户的核心需求，公司有望受益于这一趋势。 - **技术赋能**：大数据、北斗、5G等技术被广泛应用于铁路运维，推动信号设备向免维护、长寿命方向发展。 - **研发与产品升级**：公司持续投入研发费用，2026年预计研发费用为30亿元，同比增加，显示其在技术升级和产品创新方面的努力。 ## 风险提示 - **技术研发失败**：技术开发存在不确定性，可能影响产品竞争力。 - **市场需求变化**：行业政策及市场需求可能发生变化，影响公司业绩。 - **标的公司经营风险**：子公司或合作方经营状况可能对整体业务产生影响。 ## 估值与财务指标 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入(百万元) | 280 | 339 | 400 | 450 | 486 | | 营业利润(百万元) | 64 | 80 | 94 | 110 | 122 | | 归母净利润(百万元) | 57 | 71 | 85 | 99 | 110 | | 毛利率(%) | 44.4 | 47.8 | 47.1 | 46.5 | 45.8 | | 净利率(%) | 20.4 | 20.8 | 21.3 | 22.0 | 22.6 | | ROE(%) | 13.7 | 15.1 | 16.2 | 16.4 | 15.8 | | P/E(倍) | 23.9 | 19.3 | 16.0 | 13.8 | 12.4 | | P/B(倍) | 3.3 | 2.9 | 2.6 | 2.3 | 2.0 | | EV/EBITDA | 17.5 | 14.8 | 13.5 | 10.8 | 9.5 | ## 财务摘要 - **资产负债表**： - 流动资产逐年增加，从2024年的546百万元增长至2028年的965百万元。 - 长期投资稳定在56百万元，固定资产逐年小幅增长。 - **现金流量表**： - 经营活动现金流波动较大，2026年预计为23百万元，2027年为121百万元。 - 投资活动现金流为负，但2027年大幅转正。 - 筹资活动现金流持续为负，反映公司仍在进行资本结构调整。 ## 投资评级说明 - **证券评级**： - 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%。 - **行业评级**： - 未明确，但整体表现看好。 ## 法律声明 本报告为开源证券研究所发布，仅供其客户使用，不构成投资建议。投资者应根据自身情况独立决策，自行承担风险。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。 ## 总结 铁大科技2026年上半年业绩表现亮眼，营收与归母净利润均实现显著增长。公司产品线拓展良好，特别是雷电防护类和电务器材类产品的收入增长较快。随着轨道交通行业智能化转型的推进，公司有望进一步受益。尽管存在一定的技术与市场风险，但公司持续投入研发，提升产品竞争力，维持“增持”评级。