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动力煤早报总结（20211020）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的动力煤早报，主要分析了当前动力煤市场的运行情况、影响因素及未来趋势。整体市场情绪偏弱，价格维持高位但波动较大，操作建议以观望为主。

主要观点

• 市场走势：动力煤价格高位偏弱运行，市场波动较大。
• 操作建议：鉴于市场不确定性较高，建议投资者以观望为主，谨慎操作。

利多因素

• 供应端：鄂尔多斯产量不断刷新高点，供应有所增加，但煤矿销售整体较好，尤其保电煤供应为主，导致煤价维持高位。
• 运输限制：大秦线秋季检修导致发运量偏低，北港库存震荡偏稳，但仍处于偏低水平。
• 库存情况：下游港口库存继续小幅下行，库存偏低影响市场供需平衡，蓄水池作用减弱。
• 电厂需求：内陆及沿海电厂库存低位回升，日耗小幅震荡，但同期偏高，电厂库存以小幅累库为主，库存仍偏低。

利空因素

• 政策调控：相关部门召开重点企业座谈会，强调确保今冬明春能源电力安全稳定供应，推动煤炭产能提升。
• 价格干预：昨日相关部门发文，研究依法对煤炭价格实行干预措施，可能对煤价形成压制。
• 期货监管：相关部门赴郑商所调研，强调依法加强监管，严厉打击资本恶意炒作动力煤期货。
• 产量提升：晋陕蒙主产区开始积极保供，内蒙产量明显提升，榆林地区加快核增产能办理，预计后期产量将有所增加，煤炭价格可能下调100元/吨。
• 能耗控制：多地加强能耗控制，高耗能企业被动停产或减产，对电力需求形成压制，间接影响动力煤需求。

风险因素

• 政策调控风险：政府可能进一步出台调控措施，影响煤炭价格和市场供需。
• 能耗管控升级：若能耗控制政策继续收紧，将对电力需求产生负面影响。
• 下游需求不及预期：若电厂采购意愿下降，可能对煤价形成压力。
• 进口煤政策变化：进口煤政策调整可能影响国内煤炭市场供需格局。
• 限电政策影响：若限电政策持续实施，可能对煤炭需求造成冲击。

关键信息

• 市场情绪：整体偏弱，价格高位震荡。
• 供需关系：供应端有所增加，但下游需求仍保持良好，库存偏低制约市场。
• 政策动向：政府加强对煤炭市场的调控，包括价格干预、期货监管及产能释放。
• 未来展望：随着主产区产能释放，煤炭价格可能面临下行压力，但短期内仍受库存偏低及政策因素支撑。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。格林大华期货不对报告内容的准确性、完整性或投资建议的适当性作出任何保证。

研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018