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动力煤早报总结（20210702）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的动力煤早报，主要分析了动力煤市场的短期走势、操作建议以及影响价格的主要因素。整体来看，动力煤市场处于震荡状态，短期内价格维持稳定，但存在下行压力。

主要观点

• 市场趋势：动力煤价格震荡运行，短期内缺乏明显上涨或下跌动力。
• 操作建议：建议投资者以观望为主，等待市场进一步明朗。
• 供需格局：主产地煤矿在大庆后逐步复产，矿区拉运能力提升，但站台存煤较少，市场供应仍偏紧。
• 下游需求：沿海电厂日耗小幅下降，但同比仍偏高，库存水平较低，存在较强补库预期，尤其在迎峰度夏期间。
• 进口煤影响：进口煤量增加有限，且价格偏高，对国内市场价格影响不大。

关键信息

利多因素

• 主产地复产：大庆后多数煤矿恢复生产，矿区拉运能力提升，短期内供应有所改善。
• 港口挺价：部分港口贸易商因到港成本较高，积极维持价格，等待市场好转。
• 电厂补库预期：尽管近期有效补库缓解了迎峰度夏压力，但整体库存仍不高，后期补库预期较强。
• 南方复工：南方工业企业将逐步复工复产，预计电厂日耗将保持增长趋势。

利空因素

• 政策预期：发改委释放煤价将进入下降通道的信号，市场情绪偏弱。
• 内蒙产能释放：随着新一轮煤管票发放，部分缺票煤矿恢复生产，产量增加。
• 港口吞吐量下降：北港作业减少，吞吐量下降，库存大幅上涨。
• 下游询货清淡：贸易商出货积极但实际成交稀少，报价小幅下调。
• 电厂观望态度：多数电厂仍按需采购，积极消耗库存，等待价格进一步下跌。

风险因素

• 保供政策影响：政府保供政策可能进一步释放供应，影响价格走势。
• 产地监管力度减弱：若监管力度减弱，可能导致供应增加，价格承压。
• 下游需求不及预期：若下游需求增长不及预期，可能抑制价格上行空间。
• 进口煤政策变化：进口煤政策若有所放松，可能对国内市场形成冲击。

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研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证：F0207597
• 投资咨询证：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018