20220826-光大证券-建业新生活-09983.HK-2022年中期业绩点评_基础物管增长显著_分红比例维持高水平_3页

建业新生活 (9983.HK) 2022年中期业绩总结

核心内容

建业新生活于2022年8月22日发布2022年中期业绩公告，上半年实现收入15.7亿元，同比增长0.1%；归母净利润2.9亿元，同比增长11.4%。每股中期股息为21.1港仙，同比增长45.5%。公司通过高密度布局河南地区，管理规模稳步提升，业务覆盖河南101个县级以上城市，服务超过240万业主。

主要观点

1. 河南省域高密度布局，管理规模提升

• 在管面积：截至2022年6月30日，公司管理面积达1.42亿平方米，较2021年末增长622万平方米。
• 合约面积：合约面积达2.55亿平方米，较2021年末增长1785万平方米。
• 城市覆盖：覆盖河南18个地级市及102个县级市中的101个。
• 单城市平均管理面积：711万平方米，合约面积：1283万平方米。
• 管理费用率：2022年H1为6.7%，保持行业较低水平。

2. 基础物管营收增长显著，生活服务板块受疫情影响

• 基础物管收入：8.2亿元，同比增长33.2%，占总收入比重由2021年的36.8%提升至52.4%。
• 生活服务收入：受疫情影响，同比下降48.7%。
• “建业+”平台表现：注册用户约689万，上半年交易总额（GMV）达6.5亿元。
• 未来展望：随着疫情缓解和经济复苏，生活服务板块有望迎来收入改善。

3. 品牌力与战略合作提升发展保障性

• 建业集团在河南地区具有卓越品牌力，2019年资产规模和销售额突破千亿。
• 2022年7月21日，河南铁建投集团入股建业地产，带来国企背书，提升公司资金实力与业务拓展能力。
• 关联交易保障性增强，未来有望获得优质合作项目，业务发展空间扩大。

关键信息

盈利预测与估值

风险提示

• 疫情反复可能导致业务开展不及预期。
• 市场竞争加剧可能影响外拓能力。

投资评级

• 评级：增持（维持）
• 当前股价：3.41港元
• 总股本：12.68亿股
• 总市值：43.25亿港元
• 一年最低/最高价：2.91/5.63港元
• 近3月换手率：7.52%

分析师信息

• 分析师：何缅南
• 执业证书编号：S0930518060006
• 联系电话：021-52523801
• 邮箱：hemiannan@ebscn.com
• 联系人：韦勇强
• 联系电话：021-52523810
• 邮箱：weiyongqiang@ebscn.com

估值方法说明

• 本报告基于假设进行分析，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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公司关联机构

• 中国光大证券国际有限公司（香港）
• Everbright Securities(UK) Company Limited（英国）

总结

建业新生活通过高密度布局河南地区，实现了基础物管收入的显著增长，同时在疫情后有望推动生活服务板块的复苏。公司具备良好的品牌力和规模优势，国资入股进一步增强了发展保障性。尽管短期受疫情及宏观经济影响，公司仍维持“增持”评级，具备较高的投资价值。