20240616-国盛证券-轻工制造行业周报_重点公司Q2前瞻梳理_低位布局出口结构成长_38页_2mb

轻工制造行业周报 -- Q2前瞻分析（国盛证券）

核心观点

根据国盛证券最新发布的行业周报，以下是轻工制造重点公司Q2业绩展望与行业动态总结：🏠📊📈

📊 一、家居制造行业

• 地产下行压力下，头部企业经营分化加剧
  🏠 4月地产竣工面积同比下降33.9%，家居企业销售额普遍承压。头部企业如顾家家居（预计Q2收入同比增长个位数）、索菲亚（预计下滑双位数）表现差异显著。
  🚀 推荐消费升级驱动的顾家家居、索菲亚、敏华控股、公牛集团、瑞尔特等，以及成长逻辑明确的新兴企业如金牌厨柜、森鹰窗业、志邦家居。

📈 二、造纸板块

• 浆价持续上涨，纸企盈利承压
  📥 6月初纸浆价格再创新高，木浆出口表现强劲。文化纸吨利润环比小幅下滑，白卡纸盈利受成本压制。
  🔥 推荐价格触底回升的太阳纸业（预计Q2净利润9–95亿元），以及特种纸龙头仙鹤股份（预计净利润25–30亿元）。

🛒 三、消费领域

• 618促销分化明显，品牌格局优化
  🍑 卫巾、口腔护理赛道领跑，Babycare、自由点等表现优秀。线上渠道回暖，线下近场业态增长显著。
  💰 推荐晨光股份（预计Q2高增长）、公牛集团（预计收入/利润同步增长），以及宠物食品增长潜力标的乖宝宠物、中宠股份。

🌏 四、出口业务展望

• 美需求排补库接近尾声，出货环比改善
  👋 4月美国成屋销量YoY下降48%，但出口订单环比改善，高基数下利润承压但实际经营受益于产能利用率提升。
  ↗️ 推荐永艺股份、恒林股份（预计Q2收入增长35%，盈利承压）、哈尔斯（预计收入增长25%，净利润增长40%）。

📦 五、包装行业

• 两片罐整合加速，金属包装超额收益空间打开
  🔧 奥瑞金收购中粮包装推进二片罐格局优化。永新股份薄膜业务逐步恢复，裕同科技苹果AI催化估值弹性。
  ✅ 推荐两大龙头华润（预测Q2增长稳健），关注昇兴股份、新巨丰、上海艾录。

⚠️ 风险提示

⚠️ 消费复苏违约、房地产超预期下滑、浆价波动、测算误差等。

本报告摘要基于国盛证券《轻工制造重点公司Q2前瞻梳理》撰写，信息截至2024年6月16日。