20150928-信达证券-化工行业2015年第40周周报_有机硅价格继续反弹_丙烯价格大幅下跌_40页_1mb

化工行业2015年第40周周报总结

核心内容概述

2015年第40周化工行业整体呈现分化态势，有机硅价格继续反弹，而丙烯价格大幅下跌。报告涵盖了农用化工、矿物化工、无机酸碱、煤化工以及原油等多个子行业，分析了价格变动、成本结构、市场供需及政策影响。

主要观点与关键信息

农用化工产业链

• 氮肥：

  • 国际尿素价格下跌，美国海湾尿素价格下跌5.3%至272美元/吨，波罗的海尿素价格下跌0.6%至250美元/吨。
  • 国内尿素价格下跌1.2%至1520元/吨，合成氨价格下跌6.0%至2040元/吨。
  • 2015年1-7月，我国尿素出口量同比增长46.66%，产能方面新增和淘汰并存，预计气头尿素开工率将继续下降。

• 磷肥：

  • 国际磷肥价格涨跌不一，美国海湾DAP价格下跌0.5%至455美元/吨，波罗的海DAP价格上涨5.9%至482美元/吨。
  • 国内一铵、二铵价格不变，但出口量增长显著，一铵出口增长80.8%，二铵出口增长129.7%。
  • 2015年全球钾肥需求预计回落至5800-5900万吨，但仍处于较高水平。

• 复合肥：

  • 国内复合肥价格保持稳定，但原材料价格下跌可能引发产品价格下跌。
  • 复合肥企业面临供需矛盾，但预计在原材料价格探底或回升时，经销商备货积极性将提高。

• 农药：

  • 草甘膦市场价格小幅波动，扬农草甘膦价格上涨0.2%至23532元/吨。
  • 农药市场处于淡季，终端采购压价，中间体市场弱势走稳。

矿物化工产业链

• 磷化工：

  • 国内外磷酸价格保持稳定，黄磷价格下跌2.0%至12400元/吨。
  • 高品位磷矿石需求稳定，供给受瓮福、开磷等企业自用量增加影响，可能减少50%。

• 氟化工：

  • 制冷剂R22价格下跌4.0%至10900元/吨，行业进入需求淡季，原料价格下行。
  • 氢氟酸价格稳定，但下游需求疲软，市场压力仍存。

• 有机硅及晶体硅：

  • DMC价格上涨2.3%至14500元/吨，有机硅市场供过于求压力大。
  • 多晶硅价格反弹，受国内政策支持和国际贸易纠纷解决影响，预计2015年国内多晶硅产能继续扩大。

无机酸碱产业链

• 氯碱化工：

  • PVC价格下跌，东部乙烯法价格下跌1.6%至6000元/吨，西部自产电石法价格下跌2.0%至5000元/吨。
  • 烧碱价格平稳，但受增值税政策影响，成本压力较大。
  • 乙烯价格上涨5.3%至880美元/吨，电石价格下跌2.6%至2215元/吨，PVC成本支撑不足。

• 三酸三碱：

  • 盐酸、硫酸、纯碱价格保持稳定，烧碱价格小幅波动。
  • 硫磺制酸成本下降，但下游需求疲软，市场整体表现不佳。

煤化工产业链

• 甲醇：

  • 华东市场价格上涨1.6%至1960元/吨，西北市场上涨2.7%至1500元/吨。
  • 丙烯价格大幅下跌17.8%至4050元/吨，醋酸价格下跌，醋酸乙酯价格下跌1.0%至4750元/吨。

• BDO：

  • BDO价格上涨0.9%至8525元/吨，PTMEG价格下跌2.8%至17250元/吨。
  • 产能投放有限，行业整体仍处低迷状态。

原油

• 原油价格：
  • WTI油价下跌1.2%至44.91美元/吨，布伦特原油价格上涨1.9%至48.17美元/吨。
  • 原油价格波动较大，中东局势可能对油价产生干扰。

风险提示

• 中东局势对油价的干扰较大，可能影响市场预期。
• 钾肥行业因老矿山退出，未来边际成本上升，可能带动价格上涨。
• PVC和烧碱行业面临供需矛盾，短期内价格难有明显上涨动力。
• 农药市场受终端采购压价影响，中间体市场表现疲软。

行业分析重点

• 有机硅：

  • DMC价格上涨，但市场供应增加可能压缩涨幅空间。
  • 多晶硅价格反弹，国内产能稳居世界第一，未来需求有望继续增长。

• 磷肥：

  • 价格波动较小，但出口政策调整可能影响行业格局。
  • 高品位磷矿石需求稳定，供给减少可能支撑价格。

• 钾肥：

  • 国内外价格保持稳定，但未来因老矿山退出，价格或有上涨趋势。

• 复合肥：

  • 原材料价格下跌可能引发产品价格下跌，但出口政策利好，行业基本面看多。

• PVC与烧碱：

  • 价格持续下跌，供需失衡问题仍未解决，成本支撑不足。

• 丙烯：

  • 价格大幅下跌，可能影响下游化工产品价格。

重点公司

结论

2015年第40周，化工行业整体表现分化，有机硅价格反弹，而丙烯价格大幅下跌。氮肥、磷肥和钾肥价格受政策和市场供需影响，呈现不同走势。复合肥和农药市场则因原材料价格下跌和终端采购压价，表现相对疲软。煤化工和无机酸碱产业链整体承压，PVC和烧碱市场供需矛盾依旧明显。原油价格波动较大，对化工行业成本构成一定影响。整体来看，行业基本面呈现复杂态势，部分子行业仍具投资机会。