20180402-信达证券-化工行业2018年第13周周报_有机硅_纯碱价格上涨_40页_1mb

化工行业周报总结（2018年第13周）

核心内容概述

本报告是信达证券化工行业2018年第13周的周报，主要分析了有机硅、纯碱等化工产品价格变动情况，同时涵盖了农用化工、矿物化工、无机酸碱、煤化工及原油等细分领域的市场动态与成本分析。报告指出，部分产品价格上涨，而其他产品价格则出现下跌或稳定，整体行业在供需关系、成本变化及政策影响下呈现出复杂的市场格局。

主要观点

1. 有机硅、纯碱价格上涨

• 有机硅：蓝星星火硅油、华东市场DMC、蓝星星火107胶和蓝星星火生胶价格分别上涨5.9%、1.7%、1.6%和1.6%。
• 纯碱：国内纯碱价格上涨10.3%至1875元/吨，主要受国内供需关系影响。

2. 农用化工价格变动

• 尿素：国际尿素价格下跌，国内尿素价格小幅下跌，主要因企业复产及农业需求减弱。
• 磷肥：国际市场DAP价格稳定，国内一铵、二铵价格维持不变，但供应紧张，预计未来价格可能维持高位。
• 钾肥：国内部分钾肥价格上涨，如天津青上硫酸钾上涨13.5%，但整体仍面临去产能压力。
• 复合肥：部分价格下跌，如红日阿康硫基复合肥价格下跌4.2%，市场整体需求释放缓慢。
• 农药：草甘膦价格下跌1.2%，主要因成本支撑减弱和市场进入淡季。

3. 矿物化工市场动态

• 黄磷：价格下跌2.4%，供应和需求均受环保政策影响。
• 制冷剂：R32价格下跌6.3%，R134a价格上涨3.4%，市场供需关系影响价格波动。
• 氢氟酸：价格下跌8.8%，供应增加及需求不足是主因。
• 氟化工：R134a因供应紧张价格上涨，R32价格承压。

4. 无机酸碱产业链

• PVC：东部乙烯法和西部外购电石价格下跌，但西部自产电石价格上涨。
• 烧碱：价格上涨3.4%，主要受环保限产和下游需求影响。
• 硫酸：价格下跌6.3%，成本支撑减弱。
• 氯碱化工：整体价格波动，部分产品价格维持稳定。

5. 煤化工价格波动

• 甲醇：西北和西南价格上涨，华东市场小幅下跌。
• 醋酸：华东市场价格下跌3.2%，但醋酐价格维持不变。
• BDO：新疆美克BDO价格上涨2.4%，华东PTMEG价格维持不变。
• 煤焦油：价格上涨3.7%，市场供应紧张。

6. 原油价格

• WTI：上涨1.7%至64.94美元/吨。
• 布伦特：上涨3.1%至70.27美元/吨。
• 价差：WTI与布伦特价差维持稳定。

关键信息

价格变动

• 有机硅：硅油、DMC、107胶、生胶价格上涨。
• 纯碱：价格上涨10.3%，国内价格已接近十年低点。
• 尿素：国际价格下跌，国内小幅下跌。
• 磷肥：国际市场价格稳定，国内价格维持不变。
• 钾肥：部分国内产品价格上涨，但整体面临供大于求。
• 复合肥：部分产品价格下跌，市场需求低迷。
• 草甘膦：价格下跌，受成本支撑减弱影响。
• 制冷剂：R32价格下跌，R134a价格上涨。
• 氢氟酸：价格下跌，供应增加。
• PVC：价格小幅下跌，但进入检修季可能支撑价格。
• 烧碱：价格上涨，环保限产影响开工率。
• 甲醇：西北和西南上涨，华东下跌。
• 醋酸：价格下跌，但醋酐价格稳定。
• BDO：价格上涨，市场供应紧张。

成本分析

• 合成氨：国内外原料成本差距扩大，国内成本相对较高。
• 磷矿石：国际价格维持不变，国内价格上涨。
• 硫磺：国际价格下跌，国内价格也有所下滑。
• 电石：供应偏紧，影响PVC价格。
• 液氯：价格有所上涨，影响烧碱成本。
• 甘氨酸：价格上涨，受环保限产和原料价格上涨影响。

行业趋势

• 去产能：尿素、磷肥、钾肥等行业面临持续去产能压力。
• 环保影响：环保政策对部分产品开工率和价格造成影响。
• 出口压力：尿素、磷肥等产品面临国际低成本产能的竞争。
• 成本支撑：部分产品因原料成本上涨而维持价格高位。
• 市场供需：部分产品如复合肥、草甘膦等因需求不足价格承压。

风险提示

• 油价波动：中东局势可能对油价产生较大影响，影响化工行业成本。
• 环保政策：长期来看，环保政策将影响行业边际成本，但短期内对供需平衡影响有限。
• 市场竞争：国际低成本产能扩张将对国内化工产品出口形成压力。
• 成本压力：原材料价格波动对产品价格形成影响，需关注成本变化对盈利的冲击。

重点公司

研究团队信息

• 郭荆璞：化工行业首席分析师，北京大学物理学院毕业，具有丰富的能源化工研究经验。
• 李皓：行业分析师，具有金融与化工复合背景，熟悉产业链分析。
• 葛韶峰：研究助理，北京大学物理学院博士，从事能源化工研究。

总结

本周化工行业整体价格波动较大，部分产品如有机硅、纯碱价格上涨，而尿素、草甘膦等产品价格下跌。行业整体面临去产能压力，环保政策对部分产品开工率和价格产生影响。未来需关注国际竞争、成本支撑及市场需求变化，以判断行业发展趋势。