20140408-信达证券-化工行业_有机硅产品价格全线下跌_甘氨酸价格继续上涨_40页_1mb

化工行业2014年第12期周报总结

核心内容

本周化工行业整体价格波动显著，有机硅产品价格全线下跌，而甘氨酸价格继续上涨。报告分析了氮肥、磷肥、钾肥、复合肥、农药、矿物化工、无机酸碱、煤化工、原油及锂产品、镁产品等子行业价格变化及市场动态。

主要观点

1. 农用化工产业链

• 氮肥：国际尿素价格涨跌互现，美国海湾尿素价格上涨1.7%，波罗的海尿素价格下跌1.8%。国内尿素价格下跌1.9%，合成氨价格下跌1.3%。由于产能过剩，氮肥行业基本面看空，估值看平。
• 磷肥：国际磷肥价格下滑，波罗的海DAP价格下跌3.2%。国内一铵价格下跌2.7%，二铵价格维稳。磷肥行业基本面看平，估值看多。
• 钾肥：国际钾肥价格稳定，国内氯化钾和硫酸钾价格也保持不变。钾肥行业基本面和估值均看多。
• 复合肥：市场暂稳，主流价格维持不变。行业看多，因原材料价格下跌及经销商备货积极性提高。
• 农药：草甘膦价格稳中上行，预计2014年价格将保持乐观。甘氨酸价格继续上涨5.3%，主要因环保限产影响供应。

2. 矿物化工产业链

• 磷化工：黄磷价格上涨0.4%至15800元/吨，磷矿石价格下跌至500元/吨。高品位磷矿石需求稳定，价格预计继续维持高位。
• 氟化工：制冷剂R22价格上涨1.8%至11500元/吨，主要因上游原料价格上涨及环保政策影响。其他氟化工产品价格保持稳定。
• 有机硅及晶体硅：有机硅产品价格全线下跌，DMC、生胶、107胶、硅油价格分别下跌100、1000、400和500元/吨。欧洲多晶硅价格下跌0.6%至21.60美元/公斤。
• 锂产品：锂产品价格保持稳定，无明显波动。
• 镁产品：镁锭及镁砂价格稳定，市场供需关系未发生明显变化。

3. 无机酸碱产业链

• 氯碱行业：供过于求矛盾持续，价格难有突破。PVC价格中枢下滑，烧碱价格在部分地区上涨。
• 硫酸及纯碱：受硫磺价格高位影响，硫酸价格上涨2.6%。纯碱价格下跌1.5%。

4. 煤化工产业链

• 甲醇：国际甲醇价格下跌3.4%，但西北市场甲醇价格上涨5.1%。
• 醋酸：价格全线上涨，华北市场醋酸价格上涨10.0%。
• BDO：价格下跌，三菱BDO价格下跌1.9%，三维散水BDO价格下跌1.0%。
• PTMEG：价格下跌0.1%。

5. 原油

• 原油价格：WTI油价下跌0.1%至100.29美元/吨，布伦特原油下跌1.1%至106.15美元/吨。
• 天然气：价格下跌25.7%至4.35美元/百万英热。
• 风险提示：中东局势可能对油价造成干扰，需关注其对行业的影响。

关键信息

价格变化

• 有机硅：DMC、生胶、107胶、硅油价格分别下跌100、1000、400、500元/吨。
• 甘氨酸：价格上涨5.3%至15800元/吨。
• 草甘膦：原材料价格上涨，IDAN价格上涨2.5%，草甘膦价格稳中上行。
• 尿素：国内价格下跌1.9%至1520元/吨，国际价格涨跌互现。
• 合成氨：国内价格下跌1.3%至2200元/吨。
• 磷肥：国内一铵价格下跌2.7%，DAP价格下跌3.2%。
• 钾肥：价格稳定，国内氯化钾报价2200元/吨。
• 硫酸：价格上涨2.6%至400元/吨。
• PVC：价格下跌4.2%至5700元/吨。
• 甲醇：国际价格下跌3.4%，国内价格上涨5.1%。
• 醋酸：价格上涨10.0%至3200元/吨。
• 天然气：价格下跌25.7%至4.35美元/百万英热。
• R22：价格上涨1.8%至11500元/吨。
• 磷矿石：价格下跌至500元/吨，但高品位磷矿石需求稳定。
• 氯化钾：国内价格稳定，但市场整体需求平淡。

行业分析

• 氮肥：基本面看空，估值看平。
• 磷肥：基本面看平，估值看多。
• 钾肥：基本面和估值均看多。
• 复合肥：市场暂稳，行业看多。
• 农药：草甘膦价格稳中上行，预计2014年价格将保持乐观。
• 氟化工：R22价格上涨，其他产品价格稳定。
• 有机硅：价格全线下跌，市场供大于求。
• 锂产品：价格保持稳定。
• 镁产品：价格稳定，市场供需关系未明显变化。

重点企业评级

• 和邦股份：买入
• 扬农化工：增持
• 新安股份：买入
• 江山股份：持有

总结

整体来看，2014年4月化工行业面临较大的价格波动，有机硅产品价格持续下跌，而甘氨酸价格上涨。氮肥、磷肥、钾肥等子行业价格变化较为明显，但整体趋势为看空或看平。复合肥行业因原材料价格下跌而看多。氟化工、锂产品、镁产品价格保持稳定。原油价格小幅下跌，天然气价格大幅下滑。报告强调了环保政策对行业的影响，并对草甘膦、复合肥等子行业持乐观态度。