20211101-迈科期货-焦煤焦炭周报_15页_7mb

报告摘要

本周报聚焦于焦炭与焦煤市场，分析了当前供需状况、价格走势及政策影响。整体来看，焦炭与焦煤市场均呈现供需双弱、成本支撑走弱的态势，但焦煤供应逐步宽松，结构性矛盾有所缓解。

价格与成本：
- 准一价：日钢采购价为4330元，贸易价为4220元，折仓单价为4520元。
- 焦企吨利润下降至258元（-11元），高成本焦企利润微薄。
- 动力煤保供效果显著，配煤价格回落，焦炭成本支撑走弱。
产量与限产：
- 秋冬季大气污染综合治理方案发布，部分4.3米焦炉将被淘汰，限产政策趋严。
- 当前日产量为53.44万吨（-1.05万吨），预计继续走弱。
- 粗钢压减平控叠加下游表需较弱，铁水日产量211.31万吨（-3.27万吨）受压制。
库存与需求：
- 钢厂库存偏低，冬季补库需求存在，整体库存582.59万吨（+5.74万吨），处于绝对低位。
- 低库存支撑焦炭价格，但下游需求疲软限制价格反弹空间。
结论与策略建议：
- 供需双弱，限产政策可能加严，下游需求持续偏弱，焦炭价格存在回调压力。
- 周参考区间为3150-3650元，盘面震荡偏空。

供应与生产：
- 各地煤矿正常生产，国内产量稳步回升，恢复至5月水平。
- 蒙古通关车辆恢复至100-400辆，俄、美、加三国进口有所增加，但进口缺口仅能部分补充。
- 洗煤厂日产量恢复，产能利用率上升，供应逐步宽松。
库存与需求：
- 独立焦化与钢厂库存维持低位，需求端偏弱，库存继续累库。
- 总库存1997.75万吨（+17.13万吨），结构化矛盾有所缓解。
成本与利润：
- 配煤成本预期下降，主焦煤配煤比例将减少。
- 焦煤利润提前回升，但整体仍偏弱。
结论与策略建议：
- 供需结构相对宽松，结构性矛盾缓解。
- 周参考区间为1950-2170元，盘面震荡偏空为主。