20231231-国泰期货-焦煤焦炭_供需双弱_高位震荡_7页_1mb

焦煤焦炭市场分析总结

核心内容

2023年12月31日发布的报告指出，焦煤与焦炭市场在短期内呈现高位震荡的格局。主要原因是供需双弱，即供应端受限，需求端疲软，导致价格缺乏明确方向。

主要观点

供应端分析

• 国内供应受限：随着国内煤矿全年生产任务结束，煤矿以安全生产为主，部分煤矿因事故仍处于停产状态，产量释放有限。
• 进口供应波动：蒙古煤通关量维持高位，但口岸贸易商出货情况不佳。明年煤炭进口关税调整预期，可能引发短期偏紧情绪。

需求端分析

• 钢厂需求疲软：受年底钢厂年检范围扩大及盈利能力下滑影响，铁水产量持续下降，对煤焦的需求支撑减弱。
• 下游抵触高价：钢厂对高价煤的接受度降低，炼焦煤线上流拍率波动较大，补库节奏缓慢，冬储采购需求受库存高位限制。

市场情绪

• 空头逻辑：需求下滑、成本预期下降，市场情绪偏弱。
• 多头逻辑：进口关税调整带来短期偏紧情绪，对价格形成支撑。

关键信息

期货市场表现

• 焦煤主力合约（JM2405）：上周开盘1,964.0元/吨，最高1,988.5元/吨，最低1,861.0元/吨，收盘1,887.5元/吨，较上周结算价下跌95.5元/吨。
• 焦炭主力合约（J2405）：上周开盘2,573.0元/吨，最高2,586.0元/吨，最低2,442.0元/吨，收盘2,491.5元/吨，较上周结算价下跌96.0元/吨。

基差与价差

• 焦煤基差：S1.3G75主焦（蒙5）沙河驿报价1973元/吨，焦煤2405合约收盘价1,887.5元/吨，基差为85元/吨。
• 焦炭基差：焦炭港口折算仓单报价2612元/吨，焦炭2405合约收盘价2,491.5元/吨，基差为120元/吨。
• 焦炭-焦煤价差：2405焦炭合约与2405焦煤合约价差为897.0元/吨。

现货价格

• 临汾九级焦煤：3500元/吨
• 太原十级焦煤：3200元/吨
• 邢台主焦煤：2790元/吨
• 开滦十级焦煤：3365元/吨
• 平顶山十级焦精煤：2900元/吨

钢厂调价

• 邯钢焦精煤：2830元/吨（到厂含税）
• 莱钢焦精煤：2810元/吨（到厂含税）
• 济钢焦精煤：2820元/吨（到厂含税）
• 凌钢焦精煤：3100元/吨（到厂含税）

港口库存与报价

• 秦皇岛港库存：565.0万吨
• 曹妃甸港库存：495.0万吨
• 国投京唐港库存：190万吨
• 广州港库存：249.8万吨
• 港口报价：京唐港、青岛港、连云港澳洲主焦煤库提价均为2670元/吨，日照港报价2490元/吨，天津港报价2665元/吨。

运价波动

• 中国沿海煤炭运价指数（CBCI）：805.25
• 巴拿马型运费指数（BPI）：1909
• 好望角型运费指数（BCI）：3398
• 超级大灵便型运费指数（BSI）：1369
• 小灵便型运费指数（BHSI）：879

技术分析

• 焦煤JM2405合约：上周收阳，下方支撑位1800元/吨，上方压力位2000元/吨。
• 焦炭J2405合约：上周收阳，下方支撑位2400元/吨，上方压力位2600元/吨。

操作建议

• 区间操作：鉴于煤焦基本面边际变化有限，建议投资者采取区间操作策略，关注价格在支撑位与压力位之间的波动。

其他信息

• 报告内容仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
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