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焦煤焦炭市场分析总结（2025年1月26日）

核心内容

2025年1月26日发布的报告指出，焦煤和焦炭市场在近期呈现供需双弱、宽幅震荡的格局。受春节假期影响，焦煤供应阶段性减少，但节后产能未受明显影响，整体供应仍较为充裕。焦炭方面，钢厂持续打压价格，本周落实了第七轮提降，导致焦企利润被压缩，部分企业已出现亏损。终端需求修复预计将在2月中下旬展开，但短期内价格驱动有限。

主要观点

• 供需格局：煤焦市场整体处于供需双弱状态，供应端虽有阶段性减少，但节后产能恢复较快；需求端受钢厂库存高位影响，补库意愿不强，铁水产量基本筑底。
• 价格导向：价格主要受到预期层面的影响，政策发力的持续性是关键变量。
• 市场展望：春节后国内外供应将有增量释放，终端需求修复可能为市场带来一定支撑，但考虑到供应仍充足，价格驱动有限，盘面或以回调试多为主。

关键信息

市场回顾

• 焦煤期货：JM2505合约上周震荡下行，收盘价1,131.0元/吨，较上周结算价下跌43元/吨，成交994,399手，持仓292,095手。
• 焦炭期货：J2505合约同样震荡下行，收盘价1,764.5元/吨，较上周结算价下跌45元/吨，成交101,352手，持仓32,072手。
• 基差分析：焦煤2505合约基差为-27元/吨，焦炭2501合约基差为-33元/吨。
• 价差分析：焦炭2505与焦煤2505价差为606元/吨。

现货情况

• 焦煤现货：山西主焦煤介休报价1180元/吨，蒙5主焦煤沙河驿报价1104元/吨，蒙3主焦煤沙河驿报价1085元/吨（较前一周下降15元/吨）。
• 焦炭现货：吕梁准一级焦1360元/吨，唐山准一级焦1560元/吨，日照港准一级焦1570元/吨。

库存情况

• 钢厂焦炭库存：110家钢厂焦炭库存为466.73万吨，保持稳定。
• 独立焦化厂库存：100家独立焦化厂焦炭库存为46.57万吨。

港口与运价

• 港口库存：秦皇岛港657万吨，曹妃甸港457万吨，国投京唐港172万吨，广州港210.2万吨。
• 港口报价：京唐港山西主焦煤库提价1490元/吨，青岛港澳洲主焦煤库提价1495元/吨。
• 运价指数：CBCF指数477.05，BPI指数774，BCI指数983，BSI指数639，BHSI指数411。

技术分析

• 焦煤JM2505合约：上周收阴，下方支撑位1000元/吨，上方压力位1400元/吨。
• 焦炭J2505合约：上周收阴，下方支撑位1700元/吨，上方压力位1900元/吨。

操作建议

• 操作策略：建议采取区间操作策略。
• 风险提示：需关注宏观政策变化及终端需求修复节奏，市场波动较大，投资者应谨慎操作。

其他信息

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