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焦煤焦炭周度报告总结

核心内容

本报告分析了近期焦煤与焦炭市场的走势及影响因素，重点包括政策变化、供需情况、价格波动及未来趋势。

1. 政策动态

• 印尼出口关税政策：印尼财政部部长确认自2026年1月1日起对煤炭商品征收出口关税，税率预计在1%-5%之间，可能对全球煤炭市场产生影响。
• 中国煤炭清洁高效利用政策：国家发改委、工信部、生态环境部等部门发布了《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》，提高了“煤炭洗选”领域的标杆水平，要求焦炭质量更严格，推动高品质炼焦原煤需求增长。
• IEA预测：国际能源署预测2025年全球煤炭需求将达到历史新高，但预计到2030年将出现下降。

2. 市场动态

• 炼焦煤供应：国内炼焦煤供应增量有限，蒙煤通关量维持高位，供应端略显宽松。
• 库存情况：
  • 炼焦煤矿山企业库存延续累库。
  • 洗煤厂及港口库存有所去库，整体库存表现较前期有所改善。
• 补库意愿：
  • 独立焦企炼焦煤补库意愿减弱，库存可用天数略有上升。
  • 钢厂炼焦煤小幅回补库存，库存可用天数有所提升。
• 焦炭产量：焦炭整体产量小幅回落，受环保限产影响，部分北方地区焦企开工率下降。
• 焦炭提降：第三轮焦炭提降开启，部分钢厂对湿熄焦炭和干熄焦炭分别下调50元/吨和55元/吨，自2025年12月22日零点执行。

3. 市场趋势

• 价格走势：焦煤期货盘面止跌，焦炭盘面收复部分提降空间，呈现震荡上行态势。
• 基本面：焦炭市场处于“供需双弱”局面，下游需求受限，焦炭价格走势主要跟随焦煤成本波动。
• 行业博弈：钢厂利润承压，向焦企索要利润意愿增强，导致焦炭价格持续承压。

主要观点

• 政策支持：国内政策面偏暖，治理低价无序竞争，为市场情绪托底，新政策有效扭转市场对煤炭供应无限增长的悲观预期。
• 供应宽松：蒙煤通关量维持高位，供应端略显宽松，港口库存高企。
• 需求受限：下游补库行为表现为“分批次、小批量”，难以形成持续强劲需求。
• 价格博弈：焦炭价格走势受钢厂利润挤压影响，主导权向下游转移，价格持续承压。
• 市场预期：冬储预期仍存，后续需关注焦煤止跌后的下游补库跟进力度。

关键信息

• 焦煤库存：截至12月19日，全样本独立焦化企业炼焦煤库存为1036.29万吨，减少1.01万吨；钢厂炼焦煤库存为804.99万吨，增加10.34万吨。
• 焦炭库存：独立焦企焦炭库存为91.1万吨，累库10.88万吨；钢厂焦炭库存为633.73万吨，减少1.55万吨。
• 产能利用率：独立焦企产能利用率72.05%，较上期减少1.11%；钢厂产能利用率85.73%，较上期减少0.22%。
• 铁水产量：247家钢铁企业铁水日均产量为226.55万吨，减少2.65万吨。
• 焦炭消费量：焦炭消费量为101.95万吨，减少1.19万吨。
• 焦炭利润：独立焦化企业吨焦平均利润为16元/吨，较前期回落28元/吨。
• 钢厂盈利率：247家钢铁企业盈利率为35.93%，较上期持平。

后市研判

• 短期走势：市场在“政策底”与“需求顶”之间震荡运行，反弹空间受到现实因素的限制。
• 长期趋势：政策推动产业升级，提高煤炭洗选标准，可能对高品质炼焦原煤需求产生支撑。
• 关注重点：焦煤冬储预期、下游补库跟进力度、环保限产对产能的影响、原料价格对钢厂利润的影响。

结论

当前焦煤焦炭市场处于政策托底与现实供需压力交织的阶段，短期价格走势受限，但长期仍有望受益于产业升级政策。投资者需密切关注供需变化及政策执行情况，以判断市场未来走向。