20250706-国金证券-量化信用策略_超长端策略轮动_11页_1mb

组合策略收益跟踪

一、组合周度收益

• 利率风格组合：产业超长型和二级超长型策略收益均达0.15%。
• 信用风格组合：产业超长型和二级超长型策略收益均为0.41%，领先。

二、重仓券种收益分析

• 二级资本债重仓策略显著修复，收益接近近三个月最高。
• 存单重仓组合周度收益上升至0.14%，环比提高9.3bp。
• 城投重仓组合周度收益达0.23%，环比上升超20bp，子弹和久期策略收益均高于哑铃型。
• 二级资本债重仓组合收益回升至0.27%，久期和混合哑铃型策略修复明显。
• 超长债重仓策略平均收益上升约38bp，收益接近近三个月最高水平。

三、收益来源

• 票息收益略有回升，波动回落。
• 各策略票息多数增长，除超长期债券策略外，年化票息不足2%。
• 信用风格策略票息贡献集中于10%–25%，资本利得为主要收益来源。

四、信用策略超额收益

• 近四周超额收益整体走阔，城投哑铃型策略超额收益达33.6bp。
• 本周超额收益集中在超长期端，超长期策略超额收益回升，二级超长型策略达17bp。

五、风险提示

• 模拟组合配置方法可能失真，收益测算方法存在误差。