20230707-大越期货-沪铝早报_13页_2mb

沪铝早报分析总结

核心结论

铝价整体偏中性。核心利多因素为碳中和政策导致的产能收缩及能源危机推升成本；主要利空因素为需求疲软、库存高企和全球经济前景不明。

详细分析

1. 基本面供需

• 供给端：能源危机冲击电解铝产量，碳中和政策控制产能扩张，约束供给为主。
• 需求端：下游需求不强劲，房地产延续疲软，国内消费不畅。
• 中性判断：当前供需格局偏中性。

2. 基差与库存

• 基差：现货18280，基差415（升水期货），偏多信号。
• 库存：
  • 上期所铝库存较上周增98079吨；
  • LME库存（日）增74750吨；
  • 不一致的库存数据与报告“库存维持历史较低水平”存在矛盾；
  • 铝棒库存较大但有所下降。

3. 盘面与资金

• 价格位置：收盘价收于20日均线下方，20日均线下行。
• 资金持仓：主力净空头减仓，偏向空头。
• 期现价差：未明确数据。

4. 预期判断

• 中长期：碳中和将推动铝行业变革，长期利多；俄乌冲突可能通过地缘政治因素支撑价格。
• 短期：受累于国内消费不畅与库存去化缓慢，预计震荡运行。

数据协同比对