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铝早报总结

品种观点

铝价受隔夜美指上行压制，国内财新PMI数据表明强度减缓。电解铝近期基本面变化显著，云南地区降雨超预期利于复产，投复产积极性高。氧化铝期货贴水发行，受铝土矿复垦和复产预期影响，预计短期震荡在2800元/吨附近，成本偏弱。国内政策落地后，社会库存累积，若需求修复不及预期，铝价上行乏力，整体震荡偏弱。

操作建议

建议短线空头单持有，并继续持有看跌期权。主力合约支撑位17700元/吨，第一压力位18100元/吨。伦铝区间为2050美元/吨至2200美元/吨。

利多因素

• 需求：电解铝现货升贴水减90，社会库存和厂库增加，内蒙古限电事件可能间接影响光伏硅片需求。
• 供给：中国电解铝建成产能环比增加，运行产能扩大。

利空因素

• LME库存减少7325吨至582125吨，国内社库出库量增加，铝棒库存减少，铝棒厂库增加。

风险因素

国内需求修复不及预期。

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