深度报告-20220311-中国银河-通信行业深度报告_流量新时代_通信新变革_23页_2mb

报告摘要

本报告聚焦通信行业在“流量新时代”的发展趋势，指出行业景气度有望边际改善，并重点分析了5G应用、数据中心、光网络及运营商等板块的投资机会。报告强调政策支持、技术革新与市场需求的协同作用，预测未来几年行业将迎来新一轮增长。

政策护航，行业景气度有望改善
- 2022年两会强调“推动5G规模化应用”，并出台《“十四五”信息通信行业发展规划》和《5G应用“扬帆”行动计划（2021-2023年）》。
- 5G网络覆盖和终端普及率持续提升，特别是700M黄金频率的全面覆盖，为5G应用提供基础支撑。
- 通信行业指数年初至今回调9.19%，但IDC及光网络等细分板块表现相对稳健。
数据流量激增，推动IDC和光网络发展
- “东数西算”工程、千兆网速普及及企业上云加速推动数据流量持续增长。
- 2C端DOU每1-2年翻倍，2B端呈现指数级增长，倒逼数据中心和光网络技术升级。
- 中国在数据中心和高速光模块领域仍有较大提升空间，未来市场潜力巨大。
5G应用前景广阔，开启新窗口
- 5G应用从设备侧转向应用侧，物联网、车联网、AR/VR、元宇宙等成为重点方向。
- 5G消息将实现大规模商用，有望分流微信市场份额，成为信息交互新载体。
- 5G将从“政策推动”向“需求推动”转变，迎来应用大发展元年。
投资建议：聚焦5G应用及新基建
- 建议关注5G应用相关企业，如中际旭创、天孚通信、亿联网络、华测导航、梦网科技等。
- 5G消息、视频会议、IDC及光网络是未来通信行业超预期的重点方向。
- 通信运营商如中国移动、中国电信、中国联通值得关注。

行业现状：通信行业指数2022年1月1日至3月10日下跌9.19%，但部分细分板块跌幅较小，如IDC相关板块（-2.54%）和运营商板块（-3.76%）。
5G发展：截至2021年底，我国已建成5G基站超142万个，占全球70%以上，5G用户普及率超15%，预计2022-2023年将新增超120万座基站。
数据中心：2020年全球IDC市场规模约933亿美元，我国为1532亿元，增速持续领先。预计2025年我国IDC市场规模达5952亿元。
光模块：我国光模块厂商全球市占率约40%，预计200G/400G/800G硅光模块将逐步放量。
视频会议：传统视频会议向新兴模式转型，云视频会议市场规模逐年增长，预计2022年新兴视频会议占比将逐步提升。
元宇宙：依赖ICT基础设施和内容创新，产业链包括内容创作、终端/交互、底层技术等，市场有望持续扩大。
北斗导航：支撑行业万亿规模，主要应用于智能终端，2025年市场规模预计达9819.3亿元，CAGR为19.6%。
估值分析：国内运营商如中国移动H股和中国电信H股估值较低，存在修复空间。

投资方向	关键内容
5G应用	5G消息、视频会议、AR/VR、元宇宙等将成为5G应用新窗口
东数西算	推动数据中心产业链发展，提升光模块市场需求
IDC及光网络	随着数据流量激增，IDC及光网络技术革新带来投资机会
运营商转型	从流量经营向物联平台转型，5G商用推进将带来业绩增长