20191117-安信证券-通信行业周报：ETC新应用涌现，中国移动发布5G引领计划，5G车联网值得期待_15页_1mb

ETC新应用涌现，5G车联网值得期待

核心内容

ETC新应用市场发展

• ETC应用场景扩展：ETC技术正从高速公路收费向出租车、货车等更多领域拓展，实现多种场景的整合与自动化结算。
• 北京货车ETC：从11月15日起，北京开始发放货车ETC，支持线上与线下多渠道申办，目标是在年底前新增121.37万辆用户，已完成任务的96.52%。
• 工商银行智慧加油：通过ETC识别技术实现智慧加油，提升加油效率4~5倍，同时保障账户安全。
• 深圳出租车ETC：全国首创“出租车ETC”方案，实现乘车费与通行费合并结算和同步开票，首批1000辆试点出租车已完成改造。
• ETC未来潜力：ETC作为“初代”车联网应用，未来将通过V2X技术进一步拓展应用空间，推动V2X基础设施建设。

5G发展趋势

• 中国移动5G引领计划：2020年计划发展7000万5G用户，销售1亿部5G手机，推动5G产业链发展。
• 5G基站建设：中国移动将在全国300多个地市展开5G基站建设，带动设备商业绩释放。
• 5G共享共建：中兴、华为等公司参与5G共建共享项目，降低成本并加快部署。
• 5G投资与业绩表现：2019年前三季度通信板块业绩呈现“哑铃型”分布，5G相关企业表现较好。

主要观点

• ETC是车联网的起点：ETC作为初代车联网应用，为后续V2X技术铺路，未来有望带动车联网基础设施建设。
• 5G将推动更多创新应用：5G商用加速，将促进VR/AR、云VR、云桌面、车联网等应用落地，提升网络带宽和时延性能。
• 5G产业链受益：5G用户增长和基站建设将带动5G硬件、光模块、PCB等产业链发展。
• 5G投资加速：运营商集采启动，5G投资规模有望扩大，带动设备商业绩增长。
• 行业生态融合：5G与车联网、VR/AR等技术融合，推动智慧城市、智慧交通、智慧矿山等应用场景落地。

关键信息

• ETC渗透率：截至11月11日，全国ETC用户总量达1.63亿，客车ETC使用率达65%，部分省份已超80%。
• 5G用户目标：中国移动计划2020年发展7000万5G用户，带动产业链增长。
• 5G光传输基建：中国移动试点MWDM5G前传方案，使用24个25G光模块，提升网络承载能力。
• 5G应用案例：
  • 联通5G助力台马赛事直播，实现8K视频与VR直播。
  • 咪咕发布“5G+VR”炫风行动，预计2020年实现500家线下店、200家营业厅、100万会员用户。
  • 山东移动携手华为实现地下矿山5G全覆盖，提升矿山生产效率与安全性。

推荐标的

• 车联网：万集科技（V2X车端/路侧布局，自有大数据平台）
• 主设备商：烽火通信（全球第五大光通信企业，5G承载网建设）
• 光模块：华工科技、新易盛（5G基站前传、中传市场）
• PCB及覆铜板：沪电股份、深南电路、生益科技、华正新材（5G基站天线与高频材料需求增长）
• 桌面云：星网锐捷（华为合作，市场占有率高）
• EMS：光弘科技（5G设备制造）
• 国产环形器：天和防务（技术优势显著）
• 国产FPGA：紫光国微（5G技术核心）
• 重点关注：深科技（EMS）、世嘉科技（国产滤波器）

风险提示

• 车联网产业链不成熟：未来应用推广存在不确定性。
• 5G商用进展不及预期：可能影响相关企业的业绩表现。
• 市场估值波动：5G相关股票可能面临较大波动。
• VR/AR发展不及预期：硬件设备和内容生态可能影响市场接受度。
• 运营商合作风险：5G共建共享可能面临实际操作中的问题。

一周行业表现

• 沪深300指数：下跌2.41%
• 通信板块：下跌3.12%，在申万28个一级行业中排名第14
• 推荐标的：多数表现优于板块整体，如烽火通信、沪电股份、深南电路等

总结

ETC作为初代车联网应用，正逐步扩展至更多场景，如货车、出租车和智慧加油，为未来V2X技术铺平道路。5G商用加速，中国移动发布引领计划，推动7000万用户发展，带动产业链全面受益。5G光传输基建、VR/AR应用、车联网等方向将成为未来重点。相关企业如万集科技、烽火通信、华工科技、新易盛、沪电股份、深南电路、星网锐捷、光弘科技、天和防务、紫光国微等有望受益。风险提示主要集中在技术发展、市场接受度及产业链成熟度上。