20170409-长城国瑞证券-电气设备行业周报2017年第12期（总第56期）_一带一路_维持强势_关注核电央企整合_12页_1mb

电气设备行业周报2017年第12期（总第56期）总结

核心内容

本报告为2017年第12期电气设备行业周报，由长城国瑞证券研究所发布。报告分析了行业整体表现、主要细分领域动态及重点公司情况，同时提出投资建议和风险提示。

主要观点

行业整体表现

• 行业总市值：18,717.04亿元
• 行业公司家数：173家
• 行业平均ROE：7.83%
• 行业平均PE：43.37倍
• 行业周涨跌幅：-3.06%（低于申万28个一级行业平均水平）

分领域分析

光伏设备

• 短期趋势：单晶产能扩张速度有限，但需求快速上升。光伏扶贫未设指标限制，格力等家电企业进军家用光伏市场，推动分布式光伏装机量增长。
• 投资建议：重点关注中来股份和隆基股份，其中中来股份募投产能释放带来业绩高增，隆基股份为单晶龙头，全产业链覆盖。

风电设备

• 招标量影响：2016年前三季度风电新增招标量已达24GW，全年预计达30GW。风电度电成本接近火电上网电价，有望最早实现平价上网。
• 投资建议：建议跟踪关注天顺风能，其低估值且海上风电有超预期可能。

核电设备

• 央企整合：中核科技、中国核电、中国核建等公司筹划战略重组，核电作为“一带一路”出海重点产业，整合将增强国际竞争力。
• 国际合作：中国与泰国签署《和平利用核能协议》，中广核与肯尼亚签署培训合作框架协议，“华龙一号”通过英国审查，有望落地英国布拉德威尔B项目。
• 投资建议：建议关注中核科技，核电央企整合打开国企改革想象空间。

电力设备

• “一带一路”主题活跃：电力设备板块受“一带一路”主题影响持续活跃，短期催化剂逐步兑现。
• 投资建议：重点推荐中国西电，其海外业务扩展力度大，与美国GE公司深度合作，估值偏低。

新能源汽车

• 产能过剩担忧：2017年动力锂电理论供求缺口可能上升至30GWH以上，且受补贴下降影响，销售价格普遍下调20%。
• 毛利率压力：动力锂电厂商面临较大的毛利率考验。

工控自动化

• 景气度回升：受下游制造业复苏带动，工控自动化行业景气度回升趋势明显。
• 投资建议：重点推荐汇川技术、长园集团，关注英威腾，其业绩拐点已出现。

关键信息

行业数据

• 光伏设备：国产和进口原生多晶硅价格、单晶硅电池片价格、多晶硅组件价格等数据均在报告中跟踪。
• 风电设备：风电产量、发电设备利用小时、基本建设投资完成额、新增设备容量等数据均有变动分析。
• 核电设备：核电产量、各类容量变动情况等数据提供行业动态参考。
• 发电设备：发电设备产量及利用小时变动情况分析。
• 高低压设备：变压器和高低压开关板产量数据。
• 新能源汽车：新能源汽车产量及乘用车销量变动情况。

重点公司公告

• 长园集团：2017年第一季度净利润预计下降40%-60%。
• 海得控制：2016年营业收入增长0.36%，但净利润同比下降82.76%。
• 北京科锐：2017年第一季度预计亏损500万元至1000万元。
• 科陆电子：2017年第一季度盈利预计同比增长370%-420%。
• 金风科技：2016年营业收入同比下降12.20%，但净利润同比增长5.39%。
• 国电南瑞：2016年营业收入同比增长17.54%，净利润同比增长11.36%。
• 宏发股份：2016年营业收入和净利润均实现增长，分别同比增长19.96%和23.18%。

投资建议

• 推荐公司：中来股份、隆基股份、天顺风能、汇川技术、长园集团、英威腾、中国西电、中核科技。
• 评级体系：投资评级基于6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

风险提示

• 新能源政策变化
• 新能源汽车政策低于预期
• 工控自动化景气度回升低于预期
• 市场系统性风险

股票投资评级说明

• 买入：相对强于市场20%以上
• 增持：相对强于市场10%-20%
• 中性：相对市场-10%至+10%
• 减持：相对弱于市场10%以下

关键数据表格

*预测数据来源于WIND一致预期

法律声明

• 风险提示：股市有风险，入市需谨慎。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性，不构成对证券买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。

结构说明

• 行业数据：涵盖光伏、风电、核电、发电设备、高低压设备及新能源汽车等细分领域。
• 重点公司公告：列出主要公司业绩预告及年度报告摘要。
• 投资建议：根据行业趋势及公司表现，提出重点推荐公司及投资策略。
• 风险提示：列出可能影响投资回报的风险因素。