20140608-兴业证券-轻工制造_重新认识工业特种纸_15页_955kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告主要分析了轻工行业在2014年6月的市场表现、重点公司动态、行业发展趋势以及相关风险提示。报告指出，轻工行业整体表现稳健，其中文娱板块涨幅最大，而家具和包装印刷行业则有所下跌。同时，报告强调了工业特种纸行业的潜力，并推荐了多家公司在该领域的投资机会。

主要观点

1. 特种纸行业分析

• 行业周期与应用弹性：特种纸投资的关键在于其品种的应用弹性及生命周期。日本特种纸行业在地产泡沫破灭后依然保持稳定，表现出较强的逆周期性。
• 奥斯龙的成长路径：奥斯龙作为世界第一特种纸集团，通过产品多元化和产业链专业化实现了持续增长，最终聚焦于食品、交通、医疗和建筑能源领域。
• 齐峰新材的前景：齐峰新材作为国内特种纸龙头，其产值和产销量分别达到21亿元和27万吨，虽然单价低于奥斯龙，但具备巨大的成长空间。

2. 行业动态

• 喜临门：获得HelloKitty品牌授权，进一步拓展儿童卧室市场。
• 电子烟：海外电子烟巨头进入中国电商市场，电子烟被认为有助于降低吸烟率。
• 电子发票：北京成为电子发票试点的先行者，推动相关标准制定。
• 彩票行业：预计2014年网络彩票销量将突破600亿元，2015年有望达到1000亿元。

3. 市场表现

• 轻工行业整体：本周上涨0.19%，文娱板块涨幅最大，达到1.73%。
• 细分板块：家具行业和包装印刷行业分别下跌1.12%和0.47%，其他板块均跑赢大盘。
• 推荐组合表现：本周上涨0.60%，跑赢轻工板块0.41个百分点。

关键信息

重点公司推荐

行业重要数据

• 纸价走势：国内纸价保持平稳，国际涂布纸环比下跌0.37%，新闻纸环比上涨0.12%。
• 纸浆进口量：2014年4月国内纸浆进口量为138万吨，环比下跌6.67%。
• 钛白粉价格：本周环比上涨0.79%。
• 下游行业表现：
  • 家电产量同比增长6.28%
  • 塑料薄膜产量增长8.15%
  • 乳制品产量同比下降3.69%
  • 卷烟产量同比下降1.31%
  • 木质家具产量同比下降0.63%
  • 国内商品房销售面积同比下降6.9%

风险提示

• 限售股解禁：多家公司将在2014年7月至8月间解禁，包括景兴纸业（1000万股）、盛通股份（9000万股）、姚记扑克（1.31亿股）等，投资者需注意可能带来的市场波动。

投资建议

推荐逻辑

• 结合转型升级成长空间对应的弹性以及传统主营业务的缓冲垫，重点推荐奥瑞金、美盈森、齐峰新材、喜临门、索菲亚、东港股份、上海绿新等公司。

评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（涨幅在5%~15%之间）、中性（涨幅在-5%~5%之间）、减持（涨幅小于-5%）。

估值表

结论

文档重点分析了轻工行业在2014年6月的市场表现及重点公司动态，强调了工业特种纸行业的潜力，推荐了多家公司在该领域的投资机会。同时，提醒投资者注意限售股解禁带来的风险，并提供了详细的估值数据和投资建议。整体来看，轻工行业仍具备中长期增长动力，特别是在家居产业链和特种纸领域。