20251124-大同证券-造纸行业周报_包装纸提价延续_特种纸增长可期_9页_905kb

造纸行业周报分析总结

核心观点

• 包装纸提价范围扩大，龙头引领涨价潮，价格上涨覆盖多纸种。
• 纸浆库存加速去化，成本结构优化，支撑纸价。
• 行业转型加速，特种纸成为新增长极，市场预计5年复合增长率2.1%。
• 板块迎来“提价红利+需求改善+结构升级”三重利好，配置价值提升。

行业动态

• 要闻：
  • 中国国际造纸和装备博览会开幕，聚焦产业升级。
  • 多家企业上调白卡纸、瓦楞纸等价格50-200元/吨。
  • 玖龙纸业全国联动提价30-80元/吨，带动下游需求。
• 数据：
  • 纸浆期货库存降至21.42万吨，周环比减少。
  • 包装纸价格周环比上涨：箱板纸+70元/吨，瓦楞纸+100元/吨。
  • TDI和MDI价格上涨，反映化工市场联动。

投资建议

• 短期：跟踪包装纸提价落地和企业库存变化，关注龙头纸企。
• 中期：布局特种纸成长赛道，把握环保政策推动的替代需求。

风险

• 需求不及预期风险。
• 原材料价格波动风险。
• 政策落地偏差风险。