20201213-光大证券-绿色制造（电新＋环保）行业周报_气候雄心峰会中强调风光发展_国内新能源汽车销量高速增长_41页_9mb

绿色制造（电新+环保）行业周报总结

核心内容概览

本周电力设备及新能源（中信一级）上涨0.75%，领先大盘4.23个百分点。光伏板块上涨4.17%，而风电和电气设备分别下跌3.71%和3.57%。新能源车（中证）上涨0.19%，领先大盘3.67个百分点。SW公用事业（一级）下跌3.59%，其中SW环保工程及服务下跌5.19%，SW燃气下跌4.81%，SW水务下跌4.19%。

主要观点

光伏行业

• 政策推动：气候雄心峰会上，中国提出到2030年非化石能源占比25%左右，风电和光伏装机量超过12亿千瓦，光伏行业预计2021-2025年复合增长率15-20%。
• 技术进步：HJT技术产业化进程加速，GW级产线成本降至4-5亿元，技术能力进入验证周期，利好HJT设备企业。
• 市场前景：大尺寸产品推广加快，硅片、电池及组件产能投放和迭代速度提升，设备商将受益于产能周期。

新能源车及锂电产业链

• 销量增长：11月新能源汽车销量达20.0万辆，同比+104.9%，环比+24.1%，市场由政策驱动转向供给驱动。
• 经济复苏：新冠疫苗进展顺利，拜登政府重新加入巴黎协定，预计2021年全球经济将复苏，利好新能源车行业。
• 政策目标：工信部提出2025年新能源汽车销量占比20%，需年均增长30%以上。

风电行业

• 装机预期：预计2021-2025年风电年均新增装机不低于30GW。
• 海外发展：国际海风进入高速发展期，国内海风受地方补贴政策推动，预计迎来高峰。
• 项目进展：关注“双海”项目，以及整机厂和零部件厂商的开拓力度。

燃料电池及氢能

• 成本下降：雄韬发布的新品电堆价格创新低，燃料电池降本进程超出预期。
• 政策支持：氢能及燃料电池城市群申报完成，补贴政策精准化实施，推动行业发展。
• 市场应用：关注重点示范区的加氢站建设及燃料电池车销售提升。

环卫行业

• 城市管家项目：佛山市项目公开招标，投资约4.8亿元，运营期约10亿元/年，代表城市治理新趋势。
• 行业整合：环卫企业具备承接能力，未来有望改变行业格局。

生物质及环保

• 垃圾分类：住建部等8部委发布《关于进一步推进生活垃圾分类工作的若干意见》，要求2020年底实现基本全覆盖。
• 末端处置：厨余垃圾处理能力不足，预计2025年回收利用率将达35%以上。

关键信息

投资建议

• 推荐：迈为股份、通威股份、阳光电源、隆基股份、亿华通-U、北控城市资源（H）、盈峰环境。
• 关注：爱旭股份、天合光能、晶盛机电、捷佳伟创、帝尔激光、福斯特、福莱特、信义光能(H)、中环股份、中信博、新日股份、雅迪控股（H）、腾龙股份、美锦能源、雪人股份、雄韬股份、瀚蓝环境、伟明环保、三峰环境、旺能环境、江淮汽车、新宙邦、杉杉股份、天赐材料、德方纳米、国轩高科、亿纬锂能、恩捷股份、新宏泰、东方电子、汇川技术、国电南瑞、思源电气、许继电气、特锐德、盛弘股份、中恒电气。

风险提示

• 新能源汽车销量、海外车企扩产不及预期；
• 风光2020年政策下达进度不及预期；
• 风机招标价格复苏低于预期、产业链原材料价格波动；
• 国家电网投资、信息化建设低于预期；
• 环保政策执行力度和订单签订低于预期。

行情回顾

2020年年度收益

• 电力设备及新能源上涨60.17%，领先沪深300 40.81个百分点；
• 子板块中，光伏上涨120.68%，新能源车上涨73.41%，领先大盘54.05个百分点；
• 电气设备上涨32.29%，风电上涨23.04%。

季度收益

• Q1：电气设备（0.40%）>光伏（-6.07%）>新能源车（-6.37%）>风电（-15.12%）；
• Q2：光伏（42.38%）>新能源车（28.24%）>风电（10.97%）>电气设备(6.75%)；
• Q3：光伏（52.66%）>风电（31.17%）>电气设备（17.44%）>新能源车(14.67%)；
• Q4：新能源车（25.95%）>光伏（8.08%）>电气设备（5.10%）>风电（-0.42%）。

本周行情

• 电力设备及新能源上涨0.75%，新能源车上涨0.19%；
• 电气设备下跌3.57%，风电下跌3.71%，光伏上涨4.17%；
• 上证综指下跌2.83%，沪深300下跌3.48%，创业板指下跌1.58%。

个股表现

周涨幅前五

• 光伏：金辰股份（+27.62%）、中来股份（+19.93%）、阳光电源（+15.11%）、易成新能（+9.09%）、京运通（+7.49%）；
• 风电：运达股份（+4.63%）、上海电气（+4.52%）、通裕重工（+1.50%）、银星能源（+1.19%）、明阳智能（+0.12%）；
• 新能源车：江淮汽车（+16.24%）、新宙邦（+16.17%）、杉杉股份（+13.14%）、天赐材料（+12.54%）、当升科技（+9.57%）；
• 电气设备：锦浪科技（+28.75%）、大连电瓷（+7.46%）、奥特迅（+5.83%）、迪贝电气（+4.24%）、万里股份（+4.11%）。

月涨幅前五

• 光伏：金辰股份（+33.22%）、爱康科技（+19.71%）、中来股份（+15.41%）、京运通（+14.88%）、阳光电源（+12.57%）；
• 风电：上海电气（+4.72%）、银星能源（+2.91%）、明阳智能（+0.23%）、通裕重工（+0.00%）、日月股份（+0.82%）；
• 新能源车：江淮汽车（+26.06%）、新宙邦（+22.94%）、杉杉股份（+16.36%）、拓普集团（+12.69%）、当升科技（+12.24%）；
• 电气设备：锦浪科技（+29.91%）、大连电瓷（+8.53%）、摩恩电气（+6.42%）、新宏泰（+6.35%）、东方电子（+5.42%）。

沪深通持股情况

增持比例前五

1. 当升科技（+5.82百万股，1.33%）
2. 爱康科技（+32.18百万股，0.72%）
3. 协鑫集成（+24.31百万股，0.48%）
4. 隆基股份（+16.46百万股，0.44%）
5. 恩捷股份（+3.81百万股，0.43%）

减持比例前五

1. 多氟多（-9.49百万股，-1.37%）
2. 天齐锂业（-13.33百万股，-0.90%）
3. 华友钴业（-7.84百万股，-0.69%）
4. 卧龙电驱（-7.60百万股，-0.58%）
5. 许继电气（-3.21百万股，-0.32%）

大宗交易

• 中能电气：本周有多个大宗交易，成交量总计达1,300万股，成交额达91,000万元。
• 星源材质：交易额721.6万元，折价率-11.57%。
• 易成新能：交易额400万元，折价率-13.19%。
• 亿纬锂能：交易额5,770.3万元，折价率-6.76%。
• 福斯特：交易额21,291.63万元，折价率-6.26%。
• 中电兴发：交易额200.16万元，折价率-8.72%。
• 汉缆股份：交易额123.6万元，折价率1.48%。

数据追踪

锂电产业链价格数据

• 正极材料：磷酸铁锂（3.65万元/吨，+7.4%），三元材料（13.65万元/吨，-4.2%）；
• 负极材料：人造石墨（7万元/吨，+7.9%），高端天然石墨（5.55万元/吨，-17.8%）；
• 电解液：磷酸铁锂（4万元/吨，+19.4%），六氟磷酸锂（10.75万元/吨，+21.5%）；
• 隔膜：基膜（2元/平方米，-11.1%）；
• 铜箔：电池级铜箔（82元/kg，+7.9%）；
• 前驱体：三元前驱体（8.25万元/吨，+5.1%），硫酸钴（6万元/吨，+37.9%）。

结论

整体来看，绿色制造（电新+环保）行业在政策支持和技术进步的推动下，呈现出强劲的增长态势。光伏和新能源车板块表现突出，风电和环保板块面临一定挑战。投资者应关注政策动向、技术突破和市场需求变化，同时注意行业风险和市场波动。