20260914-申银万国期货-品种策略日报-黄金白银_3页_146kb

期货市场与贵金属分析总结

核心内容概述

本报告总结了近期贵金属市场及相关宏观经济因素的变化情况，重点分析了黄金与白银期货价格、现货市场表现、库存变动、相关衍生品走势，以及地缘政治和美联储政策对市场的影响。

期货市场数据

• 黄金期货：沪金2612与沪金2610昨日均下跌，沪金2612跌幅1.54%，沪金2610跌幅1.58%。
• 白银期货：沪银2612与沪银2610跌幅分别为5.04%和5.07%，均较前日有所回落。
• 持仓量与成交量：黄金期货持仓量相对稳定，白银期货成交量显著增加，显示市场活跃度提升。
• 现货升贴水：黄金期货升贴水维持在负值区间，白银期货升贴水亦为负，但幅度较小。

现货市场表现

• 黄金现货：上海黄金T+D价格下跌1.35%，伦敦金小幅上涨0.71%。
• 白银现货：上海白银T+D价格下跌4.68%，伦敦银上涨1.45%。
• 黄金/白银比值：黄金/白银比值为60.36，较前值58.31有所上升，表明黄金相对白银更具吸引力。

库存数据

• 黄金库存：上海黄金库存保持不变，COMEX黄金库存小幅下降。
• 白银库存：上海白银库存微增，COMEX白银库存大幅下降，反映市场供需变化。

相关衍生品走势

• 美元指数：小幅上涨0.02，显示美元相对其他货币略有走强。
• 标普500指数：上涨65.28，反映股市整体走强。
• 美债收益率：维持稳定，未出现明显波动。
• 原油价格：布伦特原油和WTI原油均上涨超6%，创近期新高。
• 汇率波动：美元兑人民币微升0.0034，汇率维持相对稳定。

贵金属市场分析

短期走势

• 地缘政治与油价上涨：中东局势紧张，国际油价大幅上涨，压制贵金属价格。
• 美联储加息预期：9月加息概率为71.3%，若8月PPI数据反弹，加息预期升温，贵金属承压。
• CPI与PCE影响：市场关注8月CPI数据，其对PCE的计算影响美联储政策决策，短期内贵金属走势不确定性较大。

中长期趋势

• 黄金：全球央行持续购金，我国央行连续22个月购金，叠加地缘政治风险，黄金价格中枢具备上行基础。
• 白银、铂金、钯金：兼具金融与工业属性，其价格走势依赖工业需求变化，整体跟随贵金属板块运行。

地缘政治风险

• 中东冲突扩大：胡塞武装控制穆哈港和哈尼什群岛，威胁红海航运，加剧市场对能源供应中断的担忧。
• 伊朗导弹生产：伊朗恢复弹道导弹生产，削弱了美国和以色列此前的战争成果，增加地区不稳定性。

风险提示与免责声明

• 市场风险：报告信息来源于第三方，可能存在数据不准确、不完整或不可靠的情况。
• 投资风险：市场走势受宏观经济、政策、地缘政治等多重因素影响，存在不确定性。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。

数据来源：iFind, 申银万国期货研究所