20240807-东海证券-贝达药业-300558.SZ-公司简评报告_净利润增长显著_研发管线快速推进_3页_348kb

贝达药业（300558）公司简评总结

2024年上半年，贝达药业营收同比增长1422%，净利润增速高达5100%，期间费用率显著下降，业绩表现优异。2024年第二季度单季净利增速超2982%，进一步验证公司降本增效成效。

产品布局方面，已有五款药品上市，包括国内首个原研小分子肺癌靶向药埃克替尼以及已纳入医保的恩沙替尼。恩沙替尼有望于美国市场获批，未来海外放量可期；三代药贝福替尼也于2023年底纳入医保，预计2024年将进入一线医保目录。

研发管线持续推进，公司在研项目超过20项，包括与合作伙伴推进的多个新药研发项目，如CFT8919等。此外，公司自主研发项目如Pan-EGFR抑制剂、IDH双抑制剂也取得IND批准，显示研发实力不断增强。

投资建议方面，2024-2026年公司预计营收将持续增长，达3064亿元、3893亿元和4917亿元。归母净利润增长率亦保持在高位，为逐年间34%、33%、32%。当前估值对应PE分别为37、27、24倍，维持“买入”评级。继续推荐投资者关注其产品放量与管线推进的投资机会。

风险提示包括医保压力、新药上市进度延迟以及销售不及预期的风险。