20240423-东海证券-贝达药业-300558.SZ-公司简评报告_利润端符合预期_新品上市放量可期_4页_380kb

贝达药业简评：业绩增长稳健，新药放量可期

贝达药业2023年实现营业收入2456亿元，同比增长335%，归母净利润348亿元，同比增长139%。公司整体费用控制良好，盈利能力显著提升。

恩沙替尼在医保覆盖下实现快速增长。公司2023年两款新药获批上市，包括第三代EGFR-TKI贝福替尼（一线、二线获批并纳入医保）及国内首个肾癌创新药伏罗尼布，后者于当年上市。

研发管线方面，公司全年投入研发费用共1002亿元，占营收比例约41%。主要在研项目包括多个EGFR新药、CDK4/6抑制剂等。同时，公司加强外部合作，与国际公司达成多个新型药物合作协议。

投资建议：维持“买入”评级，考虑市场调整因素，调整2024年盈利预测，预计公司未来三年营收和净利润持续高增长，动态pesee估值逐步回落至合理区间。建议关注产品销售及医保政策影响。

风险提示：新药销售不及预期；资本市场波动影响估值；竞争加剧等。