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动力煤周报总结（2021.12.20-12.24）

核心内容概览

本周动力煤市场整体呈现偏弱震荡态势，ZC2205合约价格下跌5.07%，振幅达9.49%。坑口与港口价格均偏弱运行，基差水平有所收窄。市场供应端和需求端均表现出疲软迹象，叠加年末季节性因素与疫情管控影响，煤价持续承压。

主要观点

1. 供给端

• 主产地煤价弱稳：主产区安监力度加大，生产积极性下降，陕西西安因疫情封城，矿区运输受限，调运难度上升。
• 供应收紧：疫情与政策双重因素导致主产区供应收紧，但整体市场供应仍较为充足。
• 神华外购价下降：神华新一期外购价格明显下滑，反映市场对煤炭需求预期偏弱。

2. 需求端

• 工业用电需求下滑：工业用电增速放缓，电厂日耗不及预期，冬季需求疲软已成定局。
• 电厂库存高位：全国电厂样本区域存煤达1313.29万吨，环比增加52.93万吨；可用天数为23.58天，环比增加1.4天。
• 终端采购意愿下降：电厂库存充裕，终端采购意愿偏弱，市场货盘稀少。

3. 运价与现货

• 运价高位回落：受市场货盘减少及年末因素影响，运价大幅下跌，CBCFI煤炭综合指数周减少416.95。
• 现货价格承压：CECI与易煤指数显示现货价格下行，市场整体情绪偏空。

4. 库存与价格传导

• 北港库存基本稳定：北港库存维持不变，但库存向下游电厂转移。
• 库存高于去年同期：港口库存合计2084.8万吨，周增加48.3万吨，库存水平高于去年同期。

5. 气温与替代能源

• 气温探底：新一轮寒潮导致全国气温降至年内低点，但冬季需求偏低已成定局。
• 水电发电下降：南方主要河流进入枯水期，水电发电量逐渐下降，对煤炭需求替代作用减弱。

6. 技术面分析

• 05合约震荡回落：从日线图看，ZC2205合约处于660-760的宽幅震荡区间，价格继续回落。
• 市场情绪偏空：技术面显示市场整体情绪偏空，短期内价格或继续承压。

关键信息汇总

结论与展望

综合基本面与技术面分析，短期内动力煤市场仍以偏弱震荡为主。供给端受疫情与政策影响，供应收紧；需求端受冬季气温偏低及终端采购意愿下降影响，需求疲软。预计未来煤价将继续承压，市场整体情绪偏空。投资者需密切关注政策变化与疫情发展对运输及供应的影响。