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动力煤周报总结

核心内容

本报告发布于2021年12月26日，由分析师夏莹莹和李春阳撰写。报告指出动力煤市场整体呈现下行趋势，主要受供给端产量高位、库存偏高以及需求不及预期的影响。同时，近期南方气温骤降，可能对短期供需产生一定扰动，需密切关注天气变化对市场的影响。

主要观点

供给端

• 11月原煤日产量达到历史同期新高，为1236万吨。
• 鄂尔多斯煤炭销售量同比增加14%，达到7458万吨。
• 进口煤炭同比大幅增长，接近300%。
• 山西孝义非法采煤事件持续发酵，临近年底监管趋严，供给可能面临边际收缩。

需求端

• 电厂日耗仍不及预期，整体需求偏弱。
• 南方气温骤降，短期内可能增加供暖需求，对市场形成一定支撑。

库存情况

• 电厂库存维持高位，港口库存经历上半月去库后本周有所企稳。
• 55个港口库存合计、秦皇岛库存及北方四港库存均显示库存压力有所缓解。

关键信息

价格与价差

期货市场

市场策略

• 当前市场情绪偏空，建议投资者保持谨慎，关注天气变化对供需的影响。

风险因素

1. 国内政策因素：监管趋严可能影响供给。
2. 天气因素：南方气温骤降可能短期提振需求。
3. 疫情因素：疫情反复可能影响物流和终端需求。
4. 进出口政策：政策变化可能对进口量和价格产生影响。

图表与数据

• 价格走势：动力煤01价格、01-05价差、05-09价差等图表显示价格整体下行，价差有所收窄。
• 基差变化：01合约基差明显下降，反映现货与期货价格差距缩小。
• 持仓与成交量：01合约持仓量和成交量均有所下降，市场活跃度降低。
• 港口库存：55港口库存合计、秦皇岛库存、北方四港库存均显示库存压力有所缓解。
• 原煤产量与销量：原煤产量高位，销量稳定，显示供给充足。
• 物流数据：秦皇岛铁路调入量和港口吞吐量MA7显示物流活动趋于平稳。

公司信息

• 公司名称：南华期货股份有限公司
• 总部地址：杭州西湖大道193号定安名都3层
• 邮编：310002
• 全国统一客服热线：4008888910
• 网址：www.nanhua.net
• 股票简称：南华期货
• 股票代码：603093

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。