20211226-广发期货-股指周报_27页_2mb

报告摘要

股指周报总结

核心内容

本报告主要分析了上周主要股指的走势、期货指标、宏观经济数据及流动性变化，并总结了市场观点与投资策略。

一、股指走势与期货指标

1.1 主要指数表现

上证指数：下跌 0.39%
深证成指：下跌 1.06%
创业板指：下跌 4.00%
沪深300指数：下跌 0.67%
上证50指数：上涨 0.35%
中证500指数：下跌 0.49%

1.2 期指表现

IF主力合约：下跌 0.84%
IH主力合约：下跌 0.07%
IC主力合约：下跌 0.01%

1.3 期现价差变化

IF期现价差：从升水21.44点收敛至升水16.26点
IH期现价差：从升水16.70点收敛至升水7.76点
IC期现价差：从升水1.44点走阔至升水30.64点

1.4 跨期价差变化

IF跨期价差（远月-当月）：由-18.60走阔至-32.20点
IH跨期价差（远月-当月）：由13.80收敛至-2.00点
IC跨期价差（远月-当月）：由-271.20收敛至-242.00点

1.5 持仓变化

IF净持仓：减少2585手
IH净持仓：减少4145手
IC净持仓：增加885手

1.6 展期成本

IF最优年化展期成本：-0.04%
IH最优年化展期成本：-1.48%
IC最优年化展期成本：2.87%

二、宏观经济跟踪

2.1 固定资产投资

全国固定资产投资（1-11月）：同比增长5.2%，两年平均增长3.9%
房地产开发投资（1-11月）：同比增长6.0%，两年平均增长6.4%
住宅施工面积：同比增长6.5%
房屋新开工面积：同比下降9.1%
房屋竣工面积：同比增长16.2%

2.2 房地产销售情况

商品房销售面积（1-11月）：同比增长4.8%，两年平均增长3.1%
商品房销售额（1-11月）：同比增长8.5%，两年平均增长7.8%
住宅销售面积：同比增长4.4%
住宅销售额：同比增长9.3%
办公楼销售面积：同比增长2.0%
办公楼销售额：同比下降3.0%
商业营业用房销售面积：同比下降2.6%
商业营业用房销售额：同比下降2.2%

2.3 挖掘机市场

11月挖掘机产量：同比减少15.60%至2.99万台
11月挖掘机销量：同比减少36.60%至2.04万台

2.4 消费数据

11月社会消费品零售总额：同比增长3.9%
扣除价格因素后：同比增长0.5%
商品零售：同比增长4.8%
餐饮收入：同比下降2.7%
除汽车以外的消费品零售额：同比增长5.4%

2.5 通胀与货币数据

11月CPI同比增长：2.3%
11月PPI同比增长：12.90%
PPI-CPI剪刀差：进一步缩窄
M2余额：235.6万亿元，同比增长8.5%
M1余额：63.75万亿元，同比增长3%
11月人民币贷款：增加1.27万亿元，同比少增1605亿元

2.6 利率与政策

1年期LPR：下行5bp至3.80%
5年期LPR：保持4.65%不变
1年MLF利率：维持2.95%不变
SHIBOR隔夜：1.8400%，较上周下降2.2个基点
DR007加权平均利率：2.0732%，较上周下降22.32个基点
央行逆回购操作：净投放500亿元

三、流动性跟踪

3.1 资金市场利率

SHIBOR隔夜：1.8400%，较上周下降2.2个基点
DR007加权平均利率：2.0732%，较上周下降22.32个基点

3.2 国债与企业债收益率

国债收益率：整体变化不大
企业债到期收益率：变化不大
信用利差：不大

四、观点与策略

4.1 主要观点

政策环境：2022年国内流动性环境仍将持续宽松，地产政策边际趋松，政策面短期不会趋紧。
市场预期：年末LPR下调后市场反应平淡，表明市场对再次降准的预期充足，流动性调控效果可能边际减弱。
经济数据：国内生产制造边际回暖，但需求端仍低迷；出口表现较强但可持续性存疑。
海外风险：美联储加速收紧货币政策预期增强，奥密克戎对欧美供应链恢复造成不利影响。

4.2 策略总结

结构性行情持续：市场整体上行动能不足，热门赛道中个股将出现分化。
关注行业：建议关注碳中和等新能源行业，中证500中期有支撑。
短期展望：年末消费、金融等行业虽处于业绩布局期，但外资净流出，短期大盘指数上行动能不足。

五、免责声明

本报告信息来源于广发期货认为可靠的公开资料，但不保证其准确性与完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。未经授权，不得发布、复制或修改本报告内容。

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