20210411-南华期货-动力煤周报_保供政策影响_18页
报告摘要
保供政策影响—动力煤周报总结
核心内容概述
本报告分析了2021年4月初动力煤市场在供应、需求、库存及期货市场方面的表现，指出当前市场短期内偏弱，但回调空间有限，中长期则存在逢低买入机会。整体来看，保供政策对市场供应产生一定支撑，但下游采购意愿减弱，市场氛围偏弱。
主要观点
- 短期偏弱，回调空间有限：由于政策调控和需求疲软，市场短期震荡偏弱，但库存低位和日耗逐步走高限制了大幅回调。
- 中长期逢低买入：随着保供政策逐步释放产量，且水电供应乏力，预计后期动力煤价格具备支撑，可关注逢低买入机会。
供应情况
- 主产区供应受限：山西、陕西等煤矿主产区仍受环保安全检查影响，供应增量有限。
- 鄂尔多斯产量释放：鄂尔多斯煤管票按核定产能发放，后续产量有望加快释放。
- 进口煤政策趋严：全球发运至中国的煤炭自2月开始大幅下滑，当前到港逐步减少。
需求情况
- 工业用电支撑需求：尽管民用电负荷一般，但工业用电需求较好，导致电厂日耗同比偏高。
- 下游采购意愿减弱：受政策调控影响，电厂对市场煤接货意愿变弱，港口锚地船舶减少。
- 水电供应乏力：当前水电供应仍一般，对动力煤需求形成一定支撑。
库存情况
- 港口库存小幅回落：受大秦线检修影响，港口调入减少，库存高位小幅下滑。
- 江内库存回升：江内主要港口库存持续回升，但绝对值不高。
- 电厂库存低位：电厂库存处于低位，补库意愿一般，市场氛围偏弱。
期货市场回顾
| 合约 |
收盘价 |
周涨跌 |
周涨跌幅 |
月涨跌幅 |
| ZC01 |
657.0 |
-29.6 |
-4.31% |
5.12% |
| ZC03 |
646.4 |
-21.6 |
-3.23% |
3.56% |
| ZC05 |
676.8 |
-63.6 |
-8.59% |
8.05% |
| ZC07 |
680.6 |
-41.2 |
-5.71% |
6.81% |
| ZC09 |
665.4 |
-32.0 |
-4.59% |
6.87% |
| ZC11 |
665.2 |
-29.8 |
-4.29% |
6.33% |
| 1-5价差 |
-19.8 |
34.0 |
- |
- |
| 5-9价差 |
11.4 |
-31.6 |
- |
- |
| 9-1价差 |
8.4 |
-2.4 |
- |
- |
- 期货价格整体偏弱：多数合约周内价格下跌，显示市场情绪偏空。
- 价差变化显著：1-5价差上涨，5-9价差下跌，反映市场对未来预期存在分歧。
现货市场回顾
| 品种 |
2021/4/8 |
2021/4/2 |
周涨跌 |
周涨跌幅 |
| 内蒙古东胜 |
534 |
519 |
15 |
2.89% |
| 山西大同 |
440.0 |
420.0 |
20 |
4.76% |
| 陕西榆林 |
455.0 |
465.0 |
-10 |
-2.15% |
| 秦皇岛港 |
749.5 |
742.5 |
7 |
0.94% |
| CCI5500(含税) |
735.0 |
740.0 |
-5 |
-0.68% |
| CCI进口4700(含税) |
593.0 |
588.7 |
4.3 |
0.73% |
| 纽卡斯尔NEWC现货价 |
93.2 |
99.4 |
-6.19 |
-6.23% |
| 欧洲ARA港现货价 |
67.4 |
68.9 |
-1.43 |
-2.08% |
| 理查德RB现货价 |
97.0 |
98.4 |
-1.38 |
-1.40% |
- 现货价格波动明显：部分产地价格小幅上涨，但整体市场情绪偏弱。
- 进口煤价格略有回升：CCI进口4700价格微涨，但整体进口市场仍受政策影响。
港口调入与库存情况
- 大秦线检修影响调入：大秦线季节性检修导致调入量减少，港口库存小幅回落。
- 北方四港库存下降：北方四港库存整体下降，秦皇岛港库存下降显著。
- 江内库存回升：江内主要港口库存持续回升，但幅度有限。
航线运量变化
| 航线 |
当前值 |
周涨跌 |
周环比 |
月环比 |
年同比 |
| 秦皇岛-广州 |
29.3 |
-16.5 |
-56.31% |
-51.00% |
16.27% |
| 秦皇岛-福州 |
29.2 |
-14.6 |
-50.00% |
-46.32% |
18.70% |
| 秦皇岛-宁波 |
40.0 |
-13.6 |
-34.00% |
-34.10% |
18.34% |
| 秦皇岛-上海 |
21.7 |
-14.1 |
-64.98% |
-52.93% |
28.40% |
| 秦皇岛-张家港 |
29.6 |
-13.9 |
-46.96% |
-44.78% |
12.98% |
| 天津-上海 |
29.3 |
2 |
6.83% |
-45.13% |
12.69% |
| 天津-镇江 |
43.2 |
-15.5 |
-35.88% |
-33.84% |
10.77% |
| 黄骅-上海 |
24.4 |
-13.7 |
-56.15% |
-49.90% |
16.19% |
| 京唐/曹妃甸-宁波 |
23.4 |
-14 |
-59.83% |
-51.05% |
24.47% |
- 运量普遍下滑：多数航线运量周内大幅下降，显示市场运输需求疲软。
- 部分航线小幅回升：天津-上海航线运量微升，显示区域市场存在一定活跃度。
下游电厂数据
| 指标 |
本周均值 |
上周均值 |
环比 |
| 六大电厂煤炭库存 |
1,621.30 |
1,577.78 |
2.76% |
| 六大电厂日耗 |
62.93 |
62.68 |
0.41% |
| 六大电厂煤炭可用天数 |
25.77 |
25.19 |
2.31% |
- 电厂库存小幅回升：库存环比上升，但仍未达到高位。
- 日耗小幅增加：工业用电支撑下，电厂日耗同比偏高。
- 可用天数略有提升：库存回升与日耗增加共同作用，可用天数略有上升。
重要事件回顾
- 大秦铁路运输量增长：2021年3月大秦线完成货物运输量3599万吨，同比增长11.63%。
- 河南省开展煤矿安全大排查：自4月6日起至11月底，河南省将对煤矿进行安全环保专项检查。
- 广西煤矿产能情况：截至2020年底，广西共有14处生产煤矿，总产能506万吨/年。
- 黑龙江煤炭产量大幅增长：一季度产量达1327万吨，同比增加440万吨，增幅50%。
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