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报告摘要

生猪期货早报总结（2023-2-15）

核心内容概述

本报告为2023年2月15日生猪期货早报，由大越期货投资咨询部分析师王明伟发布。报告从政策、市场行情、基本面分析等多个角度对生猪市场进行了全面分析，并提供了对LH2305合约的操作建议。

主要观点

政策与市场消息
- 猪粮比价进入过度下跌一级预警区间，国家将启动猪肉储备收储工作，对市场情绪形成支撑。
- 散户挺价情绪偏强，出栏心态积极，但整体出栏节奏良好，对价格短期有支撑作用。
- 需求端表现平稳，南方对中大猪消费已趋于平淡，整体需求增量有限。
- 屠企开工率大致平稳，白条走货不快，部分被动入库，主动入库意愿不强。
期货与现货价格关系
- 现货价格为14780元/吨，03合约基差为-2100元/吨，现货贴水期货，整体偏空。
生猪存栏与能繁母猪数据
- 截至12月30日，生猪存栏量为45256万头，环比增长1.9%，同比增长0.7%。
- 能繁母猪存栏为4390万头，环比上升0.6%。
- 我的农产品调查重点企业能繁母猪1月底存栏量为511.98万头，环比减少0.15%。
- 商品猪存栏为3286.62万头，环比增长2.75%。
期货行情与价差走势
- MA20向下，05合约期价收于MA20上方，整体趋势中性。
- 主力持仓净空，空减，偏空。
- 预计本周猪价整体震荡运行，价格或先跌后涨；LH2305合约建议日内偏空操作。
期货与现货价差
- 1/3合约价差为4455元/吨，环比上升3.73%。
- 1/5合约价差为2070元/吨，环比上升3.24%。
- 1/7合约价差为1245元/吨，环比下降5.32%。
各规格猪价与利润走势
- 仔猪均价上涨，但存活率与料肉比未有明显变化。
- 商品猪价格稳中有升，标肥猪价差变化不大。
- 自繁自养利润大幅下滑，外购仔猪利润亦明显下降。
- 屠宰加工利润下降，显示行业盈利能力承压。
需求端与消费走势
- 猪肉消费量环比上涨，表明价格优势推动消费偏好回升。
- 36城猪肉均价走势显示消费市场有所波动，但整体趋势平稳。
收放储情况
- 2022年生猪收储和放储情况显示，收储力度有所增强，放储也存在，但整体影响有限。
- 猪粮比恢复至7.27，接近3级预警线，但未达到触发收储的条件。

关键信息

政策影响：猪粮比进入过度下跌一级预警区间，国家启动猪肉储备收储工作，对市场情绪形成支撑。
供需关系：供应端出栏节奏良好，但散户挺价情绪偏强，需求端增量有限，整体市场偏空。
期货表现：现货贴水期货，主力持仓净空，空减，LH2305合约建议日内偏空操作。
市场数据：
- 生猪存栏量：45256万头（环比+1.9%）。
- 能繁母猪存栏：4390万头（环比+0.6%）。
- 商品猪存栏：3286.62万头（环比+2.75%）。
- 猪粮比：4.96（周度），低于5.0，可能触发收储。
价格走势：本周猪价预计震荡运行，或先跌后涨；各合约价差波动较大，需关注市场变化。
利润情况：自繁自养与外购仔猪利润大幅下滑，屠宰加工利润也有所下降，行业整体盈利能力承压。