20251118-开源证券-2025年10月债市托管数据点评_上清所托管量环比高增_债市整体杠杆率持平_7页_863kb

债市托管数据点评总结

报告针对2025年10月债券市场托管数据进行分析。事件显示，10月末上清所债券托管量49.70万亿元，月净增10427.42亿元；中债登托管量127.07万亿元，月净增2696.18亿元；合计债券托管量176.77万亿元，月净增13123.60亿元，环比增量回升。新增量主要来自上清所的同业存单（7214.10亿元）和中债登的地方政府债（2618.95亿元）。机构行为方面，广义基金是增持主力，月净增10445.07亿元，而商业银行等机构净增为负。杠杆率保持稳定，整体杠杆率106.90%环比持平，但商业银行和券商杠杆率上升。报告观点认为，经济预期修正下，债券收益率可能趋势性上行，股债配置应切换，债券吸引力增强。风险提示包括政策和经济变化超预期。